J.P. Morgan nâng xếp hạng ngành khai khoáng lên mức “tăng tỷ trọng,” viện dẫn sự phục hồi của giá kim loại

Investing.com – Trong một báo cáo công bố hôm thứ Hai, J.P. Morgan đã nâng xếp hạng ngành khai khoáng và kim loại lên “tăng tỷ trọng” (overweight), đảo ngược quan điểm “giảm tỷ trọng” (underweight) trước đó, với lý do là các yếu tố cơ bản đang cải thiện và giá hàng hóa được dự báo sẽ phục hồi.

Công ty môi giới này ghi nhận một sự phục hồi hình chữ V vào cuối quý I/2025, được thúc đẩy bởi chính sách hỗ trợ kinh tế gia tăng từ Trung Quốc và kỳ vọng giá đồng sẽ tăng..

Động thái nâng hạng này diễn ra sau một thời gian dài ngành khai khoáng kém hiệu quả so với thị trường chứng khoán chung và giá kim loại công nghiệp.

Từ tháng 1/2023 đến nay, ngành khai khoáng và kim loại đã tụt hậu khoảng 50% so với chỉ số MSCI Europe tính theo đô la Mỹ, theo các chiến lược gia của J.P. Morgan.

Từ đầu năm 2024, cổ phiếu khai khoáng cũng kém hơn giá kim loại công nghiệp khoảng 20%, cho thấy khoảng cách mà J.P. Morgan cho rằng sẽ sớm được thu hẹp khi tâm lý thị trường được cải thiện.

“Nhà đầu tư ngày càng nhận ra trong quý I/2025 rằng cổ phiếu ngành khai khoáng đang tụt lại so với giá hàng hóa cơ sở – điều này là bất thường,” các chiến lược gia của J.P. Morgan nhận định, đồng thời cho biết nguyên nhân chính là do vốn đầu tư vẫn đứng ngoài cuộc trong bối cảnh bất ổn chính sách và vị thế đầu tư thấp lịch sử đối với nhóm cổ phiếu khai khoáng.

Tuy nhiên, họ cho rằng đây là cơ hội tăng trưởng mạnh nếu tâm lý nhà đầu tư chuyển hướng tích cực hơn.

Một yếu tố chủ chốt thúc đẩy kỳ vọng phục hồi là các biện pháp kích thích kinh tế mở rộng của Trung Quốc – vốn đã bắt đầu phát huy hiệu quả.

“Trung Quốc đã chuyển sang chính sách nới lỏng từ tháng 9/2024 và công bố các gói kích thích tài khóa mới vào tháng 3/2025,” theo J.P. Morgan.

Khi tồn kho đang ở mức thấp và cán cân cung – cầu trở nên thắt chặt, nhóm nghiên cứu hàng hóa của J.P. Morgan dự báo giá đồng sẽ tăng 15%, đạt mức 11.500 USD/tấn vào quý II/2026.

Triển vọng điều chỉnh tăng này đặc biệt tích cực đối với các công ty khai khoáng có mức độ tiếp xúc cao với đồng, nhôm và vàng, cũng như những doanh nghiệp được coi là dễ bị tổn thương về mặt chiến lược.

Một số cổ phiếu nổi bật tại châu Âu được J.P. Morgan khuyến nghị gồm: Rio Tinto (NYSE:RIO), Antofagasta (LON:ANTO), Norsk Hydro (OTC:NHYDY), Fresnillo (LON:FRES), and SSAB,“Chúng tôi đặc biệt khuyến nghị tăng tỷ trọng vào các công ty khai khoáng có tiếp xúc với đồng, nhôm, vàng hoặc các doanh nghiệp dễ bị tổn thương chiến lược,” báo cáo viết.

Ngoài yếu tố giá hàng hóa, J.P. Morgan cũng dự báo lợi nhuận EBITDA của ngành có thể được nâng lên 10–20% ở mặt bằng giá hiện tại, với các nhà sản xuất vàng như Fresnillo, AngloGold và Hochschild dự kiến ghi nhận mức tăng trưởng cao nhất.

Mặc dù vẫn còn những lo ngại về bất ổn chính sách thương mại – đặc biệt là khả năng Mỹ áp thuế nhập khẩu mới với thép, nhôm và đồng – các chiến lược gia của J.P. Morgan cho rằng việc chính sách này được làm rõ vào đầu tháng 4 tới có thể trở thành chất xúc tác cho làn sóng đầu tư mới vào ngành khai khoáng.