Rủi ro suy thoái kinh tế của Hoa Kỳ giảm bớt, Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 9

Các nhà kinh tế của Goldman Sachs (NYSE:GS) đã điều chỉnh xác suất suy thoái 12 tháng của Mỹ giảm từ 25% xuống 20%, trích dẫn dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy không có dấu hiệu suy thoái.

Sau báo cáo việc làm tháng 7 kích hoạt "quy tắc Sahm", gã khổng lồ Phố Wall đã nâng ước tính suy thoái từ 15% lên 25%.

Mức tăng này được định vị giữa xác suất suy thoái trung bình dài hạn là 15% - dựa trên sự xuất hiện lịch sử của một cuộc suy thoái cứ sau bảy năm - và ước tính 35% trong thời kỳ hỗn loạn ngân hàng vào đầu năm 2023.

Tuy nhiên, các chỉ số kinh tế gần đây đã thúc đẩy đánh giá lại.

Cụ thể, chỉ số ISM phi sản xuất trong tháng 7 đã tăng trở lại, với thành phần việc làm lần đầu tiên bước vào lãnh thổ mở rộng kể từ tháng 11/2023, các nhà kinh tế lưu ý.

Hơn nữa, doanh số bán lẻ trong tháng 7 đã vượt kỳ vọng, cho thấy tăng trưởng tiêu dùng thực tế mạnh mẽ. Ngoài ra, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu đã giảm trong hai tuần qua, phù hợp với ý tưởng rằng sự gia tăng trước đó một phần là do thời tiết và ảnh hưởng thời vụ còn lại. Chỉ số điều kiện tài chính (FCI) cũng đã giảm kể từ báo cáo bảng lương.

"Khi suy thoái xảy ra, nó thường xảy ra nhanh chóng", các nhà kinh tế giải thích.

"Điều này có nghĩa là những tin tức trấn an về hoạt động kinh tế, sa thải và điều kiện tài chính xứng đáng được cân nhắc trong việc đánh giá liệu báo cáo việc làm tháng 7 có phải là dấu hiệu cho thấy suy thoái đang bắt đầu hay chỉ là một bản báo cáo dữ liệu yếu".

Họ quan sát thêm rằng nếu Mỹ tiếp tục quỹ đạo tăng trưởng hiện tại, nó có thể bắt đầu giống với các nền kinh tế G10 khác, nơi quy tắc Sahm ít dự đoán đúng hơn trong ít hơn 70% trường hợp. Một số nền kinh tế nhỏ hơn, chẳng hạn như Canada, Thụy Điển, Na Uy và New Zealand, đã chứng kiến tỷ lệ thất nghiệp tăng đáng kể mà không suy thoái.

Nhìn về phía trước, các nhà kinh tế của Goldman Sachs chỉ ra rằng nếu báo cáo việc làm tháng 8, dự kiến được công bố vào ngày 6/9, cho thấy những dấu hiệu tích cực, họ có thể hạ xác suất suy thoái xuống còn 15%.

Về mặt chính sách tiền tệ, các nhà kinh tế tự tin hơn vào dự báo cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC ngày 17-18/9. Tuy nhiên, họ không loại trừ khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản nếu báo cáo việc làm gây thất vọng một lần nữa, do "với lạm phát tốt và thị trường lao động được tái cân bằng hoàn toàn, ngày càng rõ ràng rằng lãi suất chính sách 5,25% -5,5% - hiện là mức cao nhất trong G10 - là quá mức".

Tuy nhiên, các nhà kinh tế chỉ ra rằng mức lãi suất quỹ liên bang hiện tại ít quan trọng hơn đối với các điều kiện tài chính so với con đường trung hạn được định giá vào thị trường tài chính. Họ cho rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể đạt được sự điều chỉnh tương tự bằng cách báo hiệu một loạt các đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản nhỏ hơn bằng cách đưa ra mức cắt giảm 50 điểm cơ bản lớn hơn.