BOJ không chắc chắn tăng lãi suất, nhưng sẽ kết thúc nới lỏng định lượng

Investing.com - Ngân hàng Nhật Bản chuẩn bị kết thúc cuộc họp hai ngày vào thứ Tư, với các nhà phân tích chia rẽ ý kiến về việc liệu ngân hàng trung ương có tăng lãi suất hay không, đặc biệt là trong bối cảnh đồng yên biến động gần đây.

Nhưng BOJ được kỳ vọng sẽ báo hiệu sự kết thúc của các chương trình nới lỏng định lượng, sau khi tuyên bố trong cuộc họp tháng 6 rằng họ sẽ trình bày chi tiết về kế hoạch giảm dần hoạt động mua tài sản trong cuộc họp tháng 7.

BOJ đã giữ nguyên lãi suất chuẩn ngắn hạn ở mức 0,1% vào tháng 6, sau khi tăng lãi suất lần đầu tiên sau 17 năm vào tháng 3.

Quyết định của thứ Tư được đưa ra trong bối cảnh đồng yên Nhật biến động mạnh, sau khi đồng tiền này tăng mạnh so với đồng đô la trong hai tuần qua. Sự can thiệp bị nghi ngờ, áp lực đóng các giao dịch chênh lệch lãi suất và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ đã đẩy đồng yên lên mức mạnh nhất trong hơn hai tháng.

Lý do BOJ tăng lãi suất

Các nhà phân tích dự báo mức tăng là 10 điểm cơ bản hoặc 15 điểm cơ bản.

Đồn đoán về việc BOJ tăng lãi suất tăng lên sau một số dấu hiệu cho thấy lạm phát của Nhật Bản tăng trong tháng qua, do tiền lương tăng. Xu hướng này phù hợp với lập trường của BOJ rằng lạm phát sẽ đạt mục tiêu hàng năm là 2% một cách bền vững, tạo cho ngân hàng trung ương nhiều không gian hơn để tăng lãi suất.

“ Nếu BoJ nói rằng rủi ro lạm phát đi lên đang gia tăng, thì đây sẽ là lý do để thắt chặt chính sách theo lập luận của ông Ueda. Do đó, chúng tôi kỳ vọng BoJ sẽ tăng lãi suất thêm 15 điểm cơ bản, đưa phạm vi chính sách lên 15 điểm cơ bản-25 điểm cơ bản”, các nhà phân tích của ANZ đã viết trong một lưu ý.

Tiền lương của Nhật Bản được dự báo sẽ tăng trong năm nay sau khi một số công đoàn lao động lớn đàm phán tăng lương đột biến trong năm. Điều này cũng được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tiêu dùng và lạm phát trong những tháng tới.

Lý do BOJ giữ nguyên lãi suất

Nhưng ngay cả khi lạm phát cho thấy một số dấu hiệu tăng, thì những lo ngại về sự suy thoái rộng hơn trong nền kinh tế Nhật Bản có thể khiến BOJ không tăng lãi suất.

Ngân hàng trung ương đã nhiều lần cảnh báo rằng các điều kiện tiền tệ sẽ vẫn tương đối lỏng lẻo để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế - một quan niệm có thể khiến ngân hàng không sớm tăng lãi suất.

Các báo cáo của phương tiện truyền thông cũng cho rằng Thống đốc Kazuo Ueda không muốn tăng lãi suất do lo ngại về mức tiêu thụ chậm chạp. Dữ liệu gần đây cho thấy nền kinh tế Nhật Bản đã suy giảm nhiều hơn dự kiến ​​trong quý đầu tiên, đặc biệt là do mức tiêu thụ yếu.

"BOJ tin rằng chu kỳ lành mạnh giữa tiền lương và tiêu dùng đang mạnh lên. Tuy nhiên, tăng trưởng tiền lương thực tế vẫn ở mức âm, điều này có thể khiến BOJ giữ nguyên lãi suất chính sách", các nhà phân tích của ING cho biết, mặc dù họ vẫn kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ tăng 15 điểm cơ bản.

Nikkei giảm, đồng yên có khả năng tăng giá

Bất kỳ dấu hiệu nào về chính sách tiền tệ thắt chặt đều có khả năng ảnh hưởng đến chứng khoán Nhật Bản và có lợi cho đồng yên.

Việc chấm dứt các chương trình mua tài sản của BOJ đã báo hiệu sự hỗ trợ ít hơn cho cổ phiếu trong nước, trong khi đồng yên mạnh hơn gây áp lực thu nhập lên các cổ phiếu hướng đến xuất khẩu, chiếm phần lớn định giá cổ phiếu của Nhật Bản.

Nikkei 225 đã giảm mạnh trong tuần qua, một phần là do sự sụp đổ của công nghệ và khi các nhà đầu tư định vị cho các tín hiệu thắt chặt từ BOJ.

Mặt khác, đồng yên đã đánh dấu một đợt tăng giá mạnh trong hai tuần qua và có thể tăng mạnh hơn nữa nếu BOJ đưa ra tín hiệu thắt chặt. Các nhà phân tích của BoFA dự đoán USDJPY có khả năng giảm xuống còn 145 yên khi BOJ thắt chặt.