Federal Reserve อยู่ในจุดแตกหัก – สคริปต์อัตราปี 2025 มีลักษณะอย่างไร?

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยดังกล่าวจะทำให้อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงที่สำคัญของธนาคารกลางลดลงมาอยู่ที่ช่วง 4.25% ถึง 4.50% ซึ่งนับเป็นการลดลงสะสมหนึ่งเปอร์เซ็นต์นับตั้งแต่เดือนกันยายน นอกเหนือจากการเคลื่อนไหวนี้แล้ว เฟดคาดว่าจะลดการคาดการณ์สำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2568

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐในปี 2024

ตามรายงานข่าว Yahoo ล่าสุด นักลงทุนกำลังติดตามดูแผนภูมิ "dot plot" รายไตรมาสของ Fed ซึ่งเป็นแผนภูมิที่เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐแต่ละรายคาดการณ์ทิศทางในอนาคตของอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง เครื่องมือนี้ช่วยให้นักธุรกิจ trac จุดยืนนโยบายการเงินของ Fed และข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับความคิดของธนาคารกลาง

ในเดือนกันยายน แผนภาพแบบ dot plot แสดงให้เห็นว่า Fed คาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งในปี 2024 ตามมาด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีก 4 ครั้งในปี 2025 อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดและความคิดเห็นที่ระมัดระวังจากเจ้าหน้าที่ได้กระตุ้นให้บางคนตั้งคำถามถึงความเป็นไปได้ของการคาดการณ์เหล่านี้

ความไม่แน่นอนเหล่านี้ขยายวงกว้างขึ้นจากผลกระทบที่เป็นไปได้ของนโยบายใหม่ของรัฐบาลภายใต้การบริหารของทรัมป์ที่กำลังจะมีขึ้น ซึ่งจะทำให้กระบวนการตัดสินใจของเฟดมีความซับซ้อนมากขึ้น

Loretta Mester อดีต dent Cleveland Fed บอกกับ Yahoo Finance ว่าการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยสี่ครั้งในปี 2568 อาจต้องมีการแก้ไข เมสเตอร์แนะนำว่าการลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้าน่าจะ “ช้าลง” โดยการลดอัตราดอกเบี้ยสองหรือสามครั้งจะดูสมจริงมากขึ้น การเปลี่ยนแปลงนี้กำลังถูกถกเถียงกัน เนื่องจากนักเศรษฐศาสตร์บางคนเชื่อว่าเฟดจะยังคงปฏิบัติตามแผนเดิม

“เรื่องราวโดยรวมคือพวกเขายังคงคาดหวังว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลง” ลุค ทิลลีย์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Wilmington Trust กล่าว Tilley เชื่อว่าค่ามัธยฐานประมาณการปี 2025 จะยังคงอยู่ที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยสี่ครั้ง โดยให้เหตุผลว่าเจ้าหน้าที่ Fed ยังคงมองว่าอัตราดอกเบี้ยมีข้อจำกัดและยังคงคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ในระดับปานกลาง

ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม พาวเวลล์ อนุญาตให้มีแนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นหากจำเป็น ในช่วงต้นเดือนธันวาคม พาวเวลล์ตั้งข้อสังเกตว่า “เราสามารถระมัดระวังมากขึ้นอีกหน่อย” ในแง่ของภาวะเศรษฐกิจที่เกิน tron

ความคิดเห็นของพาวเวลล์ชี้ให้เห็นว่าแม้ว่าเฟดมีแนวโน้มที่จะดำเนินการต่อไป แต่ก็พร้อมที่จะปรับจุดยืนโดยอิงจากข้อมูลที่เกิดขึ้นใหม่

อัตราเงินเฟ้อและความยืดหยุ่นของตลาดงานทดสอบการคาดการณ์ของเฟดในปี 2568

ศักยภาพในการแก้ไขแนวโน้มนโยบายของ Fed ในปี 2025 นั้นได้รับอิทธิพลอย่างมากจากการพัฒนา 2 ประการในช่วงปลายปี 2024 ประการแรก ตลาดงานไม่มีสัญญาณของการอ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยยังคงสนับสนุนการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง ประการที่สอง อัตราเงินเฟ้อได้รับการพิสูจน์แล้วว่าคงที่มากกว่าที่หลายๆ คนคาดไว้ โดยไม่สามารถแสดงสัญญาณการผ่อนคลายตามเป้าหมายที่ 2% ของ Fed ได้อย่างสม่ำเสมอ

ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุด ที่เผยแพร่ โดยสำนักสถิติแรงงาน แสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนพฤศจิกายนเพิ่มขึ้น 2.7% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากที่เพิ่มขึ้น 2.6% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนตุลาคม

Core CPI ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน เพิ่มขึ้น 3.3% เป็นเดือนที่สี่ติดต่อกัน ราคาขายส่งยังเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดไว้ในเดือนพฤศจิกายน บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังไม่ลดลงอย่างเต็มที่

แม้จะมีการอ่านค่าเงินเฟ้อเหล่านี้ แต่ตลาดต่างวางเดิมพันอย่างหนักกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ โดยขณะนี้เทรดเดอร์ได้กำหนดความน่าจะเป็น 95% ในการลดจุดพื้นฐาน 25 จุด หลายคนคาดว่าการคาดการณ์ของธนาคารกลางสหรัฐในปี 2025 จะไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก แม้ว่าจะมีข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดก็ตาม

Tilley จาก Wilmington Trust ยืนยันว่าเฟดจะยังคงคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยสี่ครั้งในปี 2568 เขาเชื่อว่าธนาคารกลางจะมุ่งเน้นไปที่ความผันผวนของตลาดแรงงาน ในขณะเดียวกันก็คำนึงถึงแนวโน้มเงินเฟ้อล่าสุดด้วย

ทิลลีย์ยังคงมีความกังวลเป็นพิเศษเกี่ยวกับตลาดแรงงาน ซึ่งการเติบโตของงานภาคเอกชนชะลอตัวลงอย่างมาก เขาคาดการณ์ว่าการสร้างงานจะลดลงเหลือตำแหน่งเฉลี่ย 100,000 ตำแหน่งต่อเดือนในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งเขามองว่าเป็นความเสี่ยงที่อาจเกิดกับเศรษฐกิจในวงกว้าง

Wilmer Stith ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอพันธบัตรของ Wilmington Trust ยังเชื่อว่า Fed จะยังคงดำเนินการตามแผนเดิมสำหรับปี 2025 Stith คาดว่า Powell จะเน้นย้ำถึงความคืบหน้าที่เกิดขึ้นในการแก้ปัญหาเงินเฟ้อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านราคาที่พักพิงและองค์ประกอบอื่นๆ ของ CPI

Stith มองว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 25 จุดเป็นสิ่งที่เกือบจะแน่นอนในสัปดาห์นี้ และคาดว่าพาวเวลล์จะเน้นย้ำว่าธนาคารกลางสหรัฐกำลังเข้าใกล้เป้าหมายเงินเฟ้อมากขึ้น

เจ้าหน้าที่เฟดยังคงแตกแยกในแนวโน้มปี 2568

นาย Tom Barkin dent Fed แห่งริชมอนด์แสดงทัศนคติในแง่ดีเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ โดยแนะนำว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคง ลดลง ต่อไปในปี 2568 Barkin ถือว่าการอ่านค่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานแบบทรงตัวล่าสุดเป็นการเปรียบเทียบที่แข็งแกร่งเมื่อเทียบเป็นรายปี และคาดว่าข้อมูลเงินเฟ้อในต้นปี 2568 จะปรากฏเป็นที่น่าพอใจมากขึ้น เนื่องจากตัวเลขฐานที่สูงขึ้นจากปีก่อน

ในทำนองเดียวกัน Fed Presi ของชิคาโก dent Austan Goolsbee ชี้ไปที่อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอย่างมากนับตั้งแต่แตะระดับสูงสุดที่ 9% ในปี 2022 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสี่ทศวรรษ Goolsbee ยังคง dent ว่าเฟดจะบรรลุเป้าหมายที่ 2% เมื่อเวลาผ่านไป ซึ่งตอกย้ำความมุ่งมั่นของเฟดที่จะคืนอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับที่ยั่งยืน

อย่างไรก็ตาม เมสเตอร์มองโลกในแง่ดีน้อยลงเกี่ยวกับปี 2025 โดยเตือนว่าข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดและการเปลี่ยนแปลงนโยบายการคลังที่อาจเกิดขึ้นอาจทำให้เฟดต้องพิจารณาแผนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

“ฉันคิดว่าจะมีการคิดใหม่เกี่ยวกับแนวทางนโยบายที่เหมาะสมที่อาจจะต้องมีลักษณะในปีหน้า” เมสเตอร์ตั้งข้อสังเกต

แม้ว่า Mester คาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ แต่เธอก็คาดว่าจะมีการหยุดชั่วคราวในเดือนมกราคม เนื่องจาก Federal Reserve มีแนวโน้มที่จะประเมินภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจอีกครั้งในปี 2025 สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจในปัจจุบันทำให้เกิดความสมดุลที่ละเอียดอ่อนสำหรับ Federal Reserve โดยจะต้องควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่ดื้อรั้นในขณะที่ หลีกเลี่ยงการก่อให้เกิดภาวะถดถอย เนื่องจากสัญญาณที่หลากหลายจากตลาดแรงงาน

จากศูนย์ถึง Web3 Pro: แผนเปิดตัวอาชีพ 90 วันของคุณ