Ações de chips europeias podem cair mais 20-40% em cenário de crise global

Investing.com — As ações de semicondutores europeus podem enfrentar outra forte queda se as condições macroeconômicas globais se deteriorarem ainda mais, com o UBS alertando para uma queda adicional de até 40% em um cenário de recessão severa semelhante à Crise Financeira Global (GFC) ou ao colapso das empresas de tecnologia nos anos 2000.

O setor já corrigiu entre 5-20% desde que os EUA anunciaram tarifas abrangentes em 02.04, chamado de "Dia da Libertação", e caiu 40-50% em relação ao seu pico de 12 meses.

No entanto, analistas do UBS observam que essa queda ainda está alinhada com episódios mais brandos do passado, como a guerra comercial de 2018 e a COVID-19, deixando espaço para quedas adicionais caso as condições piorem.

"Existe um potencial para uma queda adicional de 20-40% em comparação com a correção experimentada durante os choques de mercado maiores da Bolha das Pontocom e da GFC, que foram de 70-80% do pico ao vale", escreveram os analistas liderados por Francois-Xavier Bouvignies em uma nota.

Esta desaceleração atual foi "amplamente impulsionada pela desvalorização", com os preços das ações caindo mais acentuadamente do que as previsões de lucros — especialmente para empresas de equipamentos de capital para semicondutores (SemiCap).

Os analistas também desafiam a noção de que as ações de SemiCap são mais defensivas do que semicondutores gerais, enfatizando que "tanto Semis quanto SemiCaps experimentam quedas semelhantes" em grandes ciclos de baixa.

Em sua análise de cenários, o UBS modela três caminhos: uma reversão de tarifas, uma desaceleração leve liderada por tarifas e uma recessão global severa com tensões comerciais crescentes. A potencial queda de 20-40% se enquadra no caso severo.

Algumas ações já estão precificando quedas notáveis. Por exemplo, a Infineon (ETR:IFXGn) Technologies (ETR:IFXGn) e a NXP (NASDAQ:NXPI) estão considerando 50-60% das suposições de desaceleração leve do UBS, enquanto a ASML (AS:ASML) reflete apenas 30%.

Em contraste, várias empresas poderiam ver seus lucros se tornarem negativos devido a linhas de base deprimidas e encargos de juros elevados. Essas empresas, como Siltronic e ams-OSRAM, "poderiam ver algumas das maiores quedas percentuais", disseram os analistas.

Em meio à volatilidade atual, os analistas destacam os fabricantes de chips analógicos como o grupo melhor posicionado.

Eles argumentam que os nomes analógicos se beneficiam do potencial de recuperação do ciclo após uma correção prolongada de inventário, valorações pressionadas e possíveis ganhos de participação de mercado na China devido às tarifas dos EUA.

"O segmento analógico parece melhor posicionado na maioria dos cenários", afirma a nota.

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