FOCO-A resposta de Wall Street ao choque tarifário: ligações de clientes e preocupações com bônus

Por Svea Herbst-Bayliss e Isla Binnie e Ross Kerber e Dhara Ranasinghe

10 Abr (Reuters) - Com os mercados em queda após o presidente dos EUA, Donald Trump (link) anunciou suas últimas tarifas, (link) O chefe bancário do Citigroup, Viswas Raghavan, convocou uma reunião global de banqueiros seniores na segunda-feira e disse a eles para falarem por telefone com seus clientes.

A mensagem de Raghavan era simples, segundo um banqueiro presente na ligação: mantenham-se próximos dos clientes, porque, se não o fizerem, um concorrente o fará. Raghavan disse a eles para garantirem aos clientes que o Citi, que quase faliu durante a crise financeira de 2008, tinha fundos suficientes desta vez para enfrentar a tempestade tarifária, disse o banqueiro, um dos dois que relataram a ligação.

A reunião global do Citi, que não foi relatada anteriormente, foi uma das muitas em bancos de Wall Street desde 2 de abril, quando Trump desencadeou uma guerra tarifária (link) que eliminou trilhões de dólares em valor de mercado em todo o mundo – uma hemorragia dolorosa que só foi estancada na quarta-feira, quando ele cedeu, anunciando uma pausa de 90 dias (link) sobre direitos contra alguns países.

O Citi não quis comentar. Raghavan não pôde ser contatado após o expediente na quarta-feira.

Em entrevistas, mais de meia dúzia de banqueiros de investimento e gestores de fundos disseram que passaram dias conversando com clientes que fabricam de tudo, de carros a canecas térmicas e artigos esportivos, ajudando-os a lidar com as consequências rápidas e dramáticas das mudanças comerciais de Trump.

No Citi, Goldman Sachs GS.N, Bank of America BAC.N, Lazard LAZ.N e em outros lugares, em conversas que se estenderam até esta semana, vários banqueiros disseram que elaboraram estratégias para responder a uma enxurrada de ligações de clientes corporativos, enquanto se preocupavam reservadamente com seus próprios bônus neste ano.

O Goldman Sachs e o Bank of America não quiseram comentar. A Lazard não respondeu imediatamente aos pedidos de comentário fora do horário comercial.

'OH MEU DEUS'

O conselho aos clientes corporativos, segundo vários banqueiros: evite fazer muitas previsões, dada a incerteza da Casa Branca.

Os clientes estavam preocupados com empregos, a economia e o crédito, disse um executivo sênior do setor financeiro: "Recebemos ligações e as pessoas dizem: 'Meu Deus, o que está acontecendo?'"

A onda de conversas de bastidores com clientes, alguns detalhes dos quais não foram divulgados antes, mostra como a decisão de Trump de aumentar as tarifas dos EUA para o nível mais alto em mais de um século causou impacto no mundo corporativo.

A incerteza quanto à direção política de Trump está paralisando a tomada de decisões das empresas e pode ter consequências terríveis para a economia, afirmam analistas. A pausa de Trump não elimina essa incerteza.

"Mesmo que o governo decida apaziguar as guerras comerciais globais e mudar o foco para outras áreas políticas, ainda não estamos fora de perigo", disse Christian Hoffmann, chefe de renda fixa da Thornburg Investment Management em Santa Fé, Novo México. "A incerteza permanece excepcionalmente alta."

Ao explicar sua pausa, Trump disse que as pessoas estavam "saltando um pouco da linha". Ele disse aos repórteres: "Eles estavam ficando nervosos, sabe?", usando um termo do golfe para espasmos no pulso.

DESCRENÇA GENUÍNA

Embora Trump tenha telegrafado planos de aumentar tarifas meses antes da eleição de novembro, a severidade e a velocidade com que ele aumentou os impostos pegaram os investidores de surpresa.

"Havia uma descrença genuína de que isso estava acontecendo", disse Seema Shah, estrategista-chefe global da Principal Asset Management em Londres, sobre suas conversas na manhã seguinte ao anúncio das tarifas.

A rápida escalada de Trump causou enormes perturbações nos mercados globais, particularmente nos Estados Unidos, onde investidores estrangeiros viram novos riscos em investimentos antes considerados portos seguros, como títulos do Treasury e o dólar — duas âncoras do sistema financeiro global.

Um investidor institucional de Nova York disse que os funcionários mais graduados de seu fundo se reuniram na semana passada e novamente depois do fim de semana para discutir como a volatilidade estava impactando seu portfólio.

O investidor, que pediu anonimato para falar abertamente, disse que a equipe de risco examinou todas as suas posições em busca de comparações com perdas em crises anteriores, prevendo perdas potenciais de 10% ou 20% em suas posições em ações. Eles debateram se deveriam ter se protegido contra o risco tarifário, mas concluíram que seria muito caro, disse ele.

O diretor de investimentos da CalPERS, Stephen Gilmore, disse que o fundo de aposentadoria de US$ 500 bilhões para funcionários públicos da Califórnia estava bem posicionado, mas "não estamos imunes a esses desafios de mercado", acrescentando que a guerra comercial pode afetar seus retornos de investimento, que serão divulgados em 30 de junho.

"As novas tarifas e outras mudanças políticas estão criando o tipo de volatilidade que lembra a crise financeira global e os estágios iniciais da pandemia de Covid-19", disse Gilmore à Reuters em um comunicado.

NEGÓCIOS MORTOS

O anúncio de Trump em 2 de abril imediatamente atrapalhou ou atrasou diversas ofertas públicas iniciais e outros acordos, de acordo com entrevistas com mais de uma dúzia de banqueiros de investimento, investidores de private equity e gestores de portfólio.

Um investidor de capital privado em Londres que deveria assinar a papelada para adquirir uma empresa de tecnologia de médio porte na Europa disse que desistiu do negócio na última quinta-feira.

Executivos da revendedora de ingressos de Nova York Stubhub, da empresa sueca Klarna, que oferece opções de compra imediata e pagamento posterior, e da empresa de tecnologia financeira Chime — todas com apresentações programadas para investidores esta semana — observaram os mercados e esperaram antes de decidir, até o final da semana, adiar seus IPOs por pelo menos uma ou duas semanas, informou a Reuters. (link)

Um advogado especializado em fusões e aquisições, que pediu anonimato, disse que eles começaram o ano acreditando que seria forte, com demanda reprimida por IPOs e outras transações. "Mas quando o VIX atinge os níveis da era da Covid, não dá para fechar negócios", disse ele, referindo-se a uma medida de volatilidade conhecida como medidor de medo de Wall Street.

Os investidores já se preparavam para a decepção quando os grandes bancos começaram a divulgar os resultados do primeiro trimestre na sexta-feira. As taxas globais de banco de investimento caíram 4,9%, para US$ 21,47 bilhões no trimestre em relação ao ano anterior, segundo a Dealogic.

Os banqueiros temem que a turbulência deste mês possa corroer ainda mais a receita — e possivelmente os bônus do ano que vem — disseram quatro banqueiros.

"O problema é que há um choque de confiança quando se trata de investir nos EUA", disse Mabrouk Chetouane, chefe de estratégia de mercado global da gestora de ativos francesa Natixis Investment Managers. "O presidente norte-americano é imprevisível para os investidores. As regras podem mudar da noite para o dia."