Desalavancagem no mercado de câmbio se estende antes de tarifas - UBS

Investing.com — O mercado de câmbio tem observado uma extensão da recente desalavancagem na preparação para os prazos de tarifas dos EUA desta semana, com a CFTC mostrando que tanto gestores de ativos quanto investidores alavancados continuaram a vender o dólar americano.

Os principais beneficiários desta última fase da tendência, que já dura meses, têm sido o euro e a libra esterlina, segundo analistas do UBS, em nota datada de 31 de março.

Isso representa uma mudança notável, especialmente na libra esterlina, onde gestores de ativos e fundos alavancados combinados mantinham uma posição líquida vendida até três semanas atrás e agora estão comprados, disse o UBS. Mesmo no euro, investidores de "dinheiro rápido" ainda estavam líquidos vendidos até duas semanas atrás e agora mudaram para posições compradas.

O modelo de atribuição macro do banco suíço aponta para fluxos como a provável explicação para essa movimentação de preços, em vez de mudanças em variáveis macro como diferenciais de taxas; isso nos dá razão para pensar na desalavancagem (ou seja, redução de posições compradas de longa data no USD) como o principal fator em ação.

E embora reconheçamos que uma narrativa mais pessimista em torno dos EUA tem surgido nos mercados amplos, o posicionamento vendido em USDJPY, ou seja, sua expressão típica no espaço de câmbio, permanece estável.

Olhando para os prazos de tarifas dos EUA desta semana, fora das posições vendidas em USDJPY, parece faltar um claro "trade de dor" que poderia atuar como catalisador para grandes mudanças de preços.

Isso pode ser explicado em parte pelo fato de que a maioria dos pares de moedas em que nos concentramos está negociando em linha com variáveis macro de curto prazo. O EURUSD, em particular, está atualmente negociando muito próximo da última estimativa de preço-justo de curto prazo do banco de 1,0831, assim como o USDCAD, para o qual a estimativa do modelo é 1,4331. Desvios maiores, de mais de dois desvios-padrão, podem ser encontrados em EURSEK e USDJPY.

Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.