O que será necessário para o Fed adotar uma postura mais dovish? Macquarie analisa

Investing.com — O Federal Reserve pode precisar ver sinais de instabilidade no mercado de crédito privado dos EUA antes de entrar em um estado de "medo" que poderia provocar ação do banco central, segundo analistas da Macquarie.

Os formuladores de política monetária sugeriram recentemente que estão esperando por mais clareza sobre a situação econômica mais ampla após as medidas tarifárias erráticas do presidente dos EUA, Donald Trump.

No início deste mês, Trump decidiu impor tarifas recíprocas elevadas a uma série de países, argumentando que era necessário corrigir desequilíbrios comerciais de longa data e aumentar as receitas federais. No entanto, posteriormente anunciou uma pausa parcial de 90 dias nas tarifas elevadas para a maioria dessas nações, em uma aparente resposta à profunda turbulência nos mercados de ações e títulos.

A Casa Branca então suspendeu temporariamente as tarifas sobre uma série de produtos relacionados à tecnologia, como smartphones e computadores, vindos principalmente da China. Trump também sugeriu a possibilidade de conceder isenções para importações relacionadas a automóveis.

Ainda assim, tarifas universais de 10% sobre muitos países permanecem em vigor, assim como impostos comerciais sobre itens como aço, alumínio, automóveis e autopeças.

A China também foi excluída do adiamento das tarifas recíprocas de Trump, intensificando uma disputa comercial entre as duas maiores economias do mundo. O presidente impôs uma tarifa de 145% sobre importações da China, provocando uma retaliação de 125% de Pequim.

Relatórios da mídia, enquanto isso, sugeriram que tarifas específicas para produtos eletrônicos, semicondutores e produtos farmacêuticos poderiam ser implementadas em breve. O Secretário de Comércio Howard Lutnick disse que uma investigação sobre esses setores, que pode ser precursora de futuras tarifas, poderia ser concluída "no próximo mês ou dois".

O presidente do Fed, Jerome Powell, disse que há muita "espera e observação acontecendo", inclusive pelo Fed, nesse contexto.

Powell acrescentou que essa tática parecia "a coisa certa a fazer em um momento de incerteza elevada" — uma declaração que foi interpretada como uma indicação de que o banco central pode não se apressar em cortar as taxas de juros caso as tarifas provoquem uma crise econômica mais ampla, uma ação conhecida por muitos investidores como "Fed put".

O governador do Fed, Christopher Waller, disse no início deste mês que, embora as tarifas representem um grande choque para a economia dos EUA, ele espera que as taxas tenham um efeito "transitório" sobre a inflação.

Em uma nota aos clientes, os estrategistas da Macquarie liderados por Thierry Wizman e Gareth Berry disseram que o Fed pode adotar uma postura política mais dovish caso surjam mais indicações de problemas no mercado de crédito privado.

"Esperaríamos que essas rachaduras surgissem primeiro entre os mercados altamente alavancados, como o mercado de empréstimos alavancados", escreveram.

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