Barclays prevé más riesgos a la baja para estimaciones de ganancias en EE.UU.

Investing.com — Barclays (LON:BARC) anticipa mayores riesgos a la baja para las estimaciones de ganancias en EE.UU., advirtiendo que la reciente ola de revisiones probablemente sea solo el comienzo.

A pesar de los recortes pronunciados antes de la temporada de informes del primer trimestre, el banco argumenta que los pronósticos actuales aún no reflejan completamente el posible impacto negativo de la incertidumbre macroeconómica y las disrupciones comerciales.

Los estrategas liderados por Venu Krishna señalan que las revisiones de ganancias por acción (EPS) del primer trimestre de 2025 y del año completo para el S&P 500, excluyendo las grandes tecnológicas, "muestran una tendencia más negativa de lo habitual para esta época del año".

Destacan que los recortes más pronunciados provienen de sectores cíclicos como Industriales, Tecnología, Consumo discrecional (excluyendo Amazon (NASDAQ:AMZN)) y Energía. Las estimaciones para Financieros y Servicios públicos, en contraste, se han mantenido más resilientes.

Las revisiones hasta ahora muestran una caída del 2.5% en el consenso de ganancias para 2025 (FY25), que Barclays señala es peor que un año típico, pero aún no tan severa como en períodos marcados por un PIB negativo.

"Las revisiones actuales para FY25 (-2.5% en lo que va del año) no parecen estar anticipando tal escenario todavía", dijeron los estrategas, agregando que los economistas de Barclays esperan un dato negativo del PIB en la segunda mitad del año. Si esa visión resulta correcta, la firma cree que "el consenso tiene margen para ajustarse aún más".

Los estrategas también ven poco margen para un fuerte repunte del mercado durante la temporada de resultados, incluso si las valoraciones han bajado. "Los múltiplos pueden haber disminuido, pero la incertidumbre es aún mayor, lo que hace improbable que las ganancias del 1T25 puedan respaldar un repunte sostenible", escribieron.

Las grandes tecnológicas siguen siendo un punto relativamente brillante, con revisiones para FY25 resistiendo mejor que el índice más amplio. Pero incluso aquí, se evidencia cierta presión debido a las guías de gastos de capital (capex) y el cambio en el sentimiento de los inversores.

Barclays mantiene su pronóstico de EPS para el S&P 500 en $262 para FY25, aún por debajo de los $266 del consenso.

Basado en su valoración de caso base de 22.5 veces ganancias, esto implica un objetivo de fin de año para el índice de 5,900, un modesto potencial alcista desde los niveles actuales, pero dependiente de que los riesgos sobre las ganancias no se materialicen más.

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