TD Cowen rebaja la calificación de LVMH a Mantener debido a presiones macroeconómicas

Investing.com — TD Cowen rebajó su calificación de las acciones de LVMH (EPA:LVMH) de Compra a Mantener debido a las presiones macroeconómicas globales, especialmente en China y Estados Unidos, que juntos representan aproximadamente la mitad de las ventas de la compañía.

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Estos vientos en contra, según los analistas del bróker, podrían "llevar a una falta de potencial alcista en la división de moda y marroquinería", que representa alrededor del 80% del EBIT de la compañía.

"Las tendencias más débiles en el gasto discrecional, la exposición a clientes de ingresos medios y altos, el riesgo de recesión y la exposición al lujo blando podrían impulsar tendencias negativas en volumen", dijeron los analistas.

TD Cowen advierte de ventas potencialmente planas o ligeramente negativas en EE.UU. para el segmento F&LG, con un rendimiento negativo continuo en China durante todo el año.

El pronóstico revisado incluye una disminución constante de medio dígito porcentual en las ventas de F&LG en el segundo trimestre, con una ligera mejora a una disminución de bajo dígito porcentual en la segunda mitad del año. Esta proyección queda por debajo de la expectativa del mercado de un aumento porcentual de bajo dígito.

Otras preocupaciones incluyen un crecimiento más lento en Dior desde el primer trimestre de 2024, comparaciones desafiantes en Sephora en medio de una mayor competencia de Amazon (NASDAQ:AMZN), y posibles impactos en la división de Vinos y Licores debido a los aranceles y la dependencia de consumidores aspiracionales.

A pesar de la atención de LVMH en la innovación de productos y las fuertes tendencias de flujo de caja libre, con una estimación de más de 11.000 millones de euros en el año fiscal 2025E, los analistas destacan los riesgos de compresión del PER y revisiones a la baja de las estimaciones del mercado.

Junto con la rebaja de calificación, los analistas también redujeron su precio objetivo para LVMH a 500 euros desde 840 euros.

Modelan un margen EBIT del 21,6% para el año fiscal 2025 completo, inferior al 23% del mercado, dado las estimaciones de ventas más bajas. "La dirección está enfocada en invertir en marcas en toda la organización, lo que podría ser un obstáculo para los márgenes a corto plazo en un entorno de ventas en declive", dijeron los analistas.

Cada disminución del 2% en los ingresos podría resultar en un desapalancamiento del margen de 50-100 puntos básicos, potencialmente impactando el BPA en aproximadamente 4-8%", añadieron.

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