Kostin de Goldman dice que inversores internacionales seguirán comprando acciones de EE.UU.

Investing.com - Se espera que los inversores extranjeros continúen comprando acciones estadounidenses a pesar del reciente bajo rendimiento del mercado y una revisión a la baja en las perspectivas de crecimiento de EE.UU., según David J. Kostin, estratega jefe de acciones de Estados Unidos de Goldman Sachs (NYSE:GS).

Goldman pronostica 300.000 millones de dólares en compras netas extranjeras de acciones estadounidenses en 2025, solo ligeramente por debajo de los 304.000 millones de dólares vistos en 2024. El banco espera que las empresas sean los mayores compradores con 675.000 millones de dólares, seguidas por los hogares con 425.000 millones de dólares.

"Los fondos mutuos serán los mayores vendedores de acciones estadounidenses (-550.000 millones de dólares) seguidos por los fondos de pensiones (-250.000 millones de dólares)", señaló Kostin en una nota del viernes.

El pronóstico surge en medio de preocupaciones de los inversores sobre las implicaciones de los rendimientos más débiles de las acciones estadounidenses en relación con otras regiones. El S&P 500 ha caído un 3% en lo que va del año, por detrás del aumento del 9% en el STOXX 600 de Europa. Aun así, Goldman cree que el dólar más débil y la valoración relativa respaldan la demanda extranjera.

"Nuestro modelo implica que, tras la depreciación del 2% en lo que va del año del dólar estadounidense ponderado por comercio y el reciente bajo rendimiento en relación con las acciones globales, los inversores extranjeros serán compradores netos de acciones estadounidenses en 2025".

Las tendencias de propiedad también respaldan esta visión. Los inversores extranjeros ahora poseen el 18% de las acciones estadounidenses, un récord histórico, en comparación con el 7% en 2000. Casi la mitad de esa exposición proviene de Europa.

A largo plazo, Kostin señala las ventajas estructurales en los mercados estadounidenses, incluidas la liquidez, la escala y el potencial de crecimiento.

La capitalización de mercado del S&P 500 de 48 billones de dólares es varias veces mayor que la de sus homólogas globales, y la rotación es casi tres veces mayor que en los mercados no estadounidenses. Estados Unidos también lidera en gasto de inversión, con un "ratio de inversión en crecimiento" del 42% en comparación con el 26% para el resto del mundo.

De manera similar, el retorno de la inversión en crecimiento también es mayor en EE.UU. (80%) en comparación con otros mercados globales (73%).

"Mantener el excepcionalismo del mercado de valores estadounidense requerirá que tanto la magnitud de la inversión en crecimiento como los rendimientos de esas inversiones permanezcan elevados durante los próximos años", señaló Kostin.

Goldman Sachs proyecta un crecimiento del beneficio por acción (BPA) del S&P 500 del 7% tanto en 2025 como en 2026. Incluso después de las revisiones recientes, estas estimaciones siguen estando por encima del crecimiento proyectado de Europa del 4% y 6% en esos años.

Sin embargo, Kostin señala varios riesgos que podrían afectar la inversión extranjera en acciones estadounidenses. Estos incluyen una elevada incertidumbre política monetaria y económica, una perspectiva relativa más débil para el crecimiento económico y de ganancias de EE.UU., y posibles decepciones en los rendimientos de las inversiones relacionadas con la IA, que podrían llevar a las empresas a reducir el gasto en crecimiento.

Las acciones con alta propiedad extranjera podrían ser vulnerables si cambia la confianza. Kostin señala que los inversores extranjeros poseen el 28% de la acción mediana en su selección de las 30 principales, casi el doble que la compañía mediana del S&P 500.

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.