Citi: Aún es demasiado pronto para aprovechar las caídas en los mercados
Las acciones globales sufrieron un golpe significativo el lunes, con el Nikkei y el Topix de Japón cayendo un 12% en el día, lo que llevó al Topix a territorio de mercado bajista.
El mercado estadounidense también sufrió tras la publicación de una serie de datos económicos débiles de EE.UU., culminando en un informe de empleo sorprendentemente débil. El S&P 500 cayó un 3% a 5.186, su nivel de cierre más bajo desde mayo.
“Los mercados ahora parecen creer que las tasas altas y el crecimiento fuerte no pueden coexistir indefinidamente”, señalaron los analistas de Citi en una nota.
Los datos económicos decepcionantes han echado por tierra las expectativas de un “aterrizaje suave”, lo que ha llevado a una revalorización agresiva de la política de la Reserva Federal. Los economistas de Citi ahora creen que la Reserva Federal implementará recortes de tasas consecutivos de 50 puntos básicos en septiembre y noviembre para apoyar una economía en desaceleración.
Los rendimientos de los bonos a largo plazo también han respondido. Los rendimientos de los bonos a 10 años de EE.UU. están notablemente por debajo de sus picos de abril, y la curva de rendimiento de EE.UU. ha casi vuelto a la normalidad.
“La buena noticia es que los mercados ahora han ajustado las expectativas de ganancias por acción (EPS) a niveles más realistas, con un margen para las rebajas de EPS en Europa excluyendo el Reino Unido y Japón. Sin embargo, la posición de los inversores apenas ha comenzado a ajustarse, con riesgos inclinados hacia un posible desajuste adicional”, añadieron los expertos de la entidad.
Citi destacó que su Lista de Verificación de Mercado Bajista, que tenía 8., de 18 señales de alerta en su reciente máximo, sugiere aprovechar la debilidad del mercado. Aun así, los estrategas indicaron que prefieren esperar pruebas de una eliminación de posiciones más completa y una posible estabilización en el impulso de las ganancias antes de actuar.
En este contexto, Citi ha aumentado recientemente la defensividad de su estrategia de renta variable global, elevando a EE.UU. a Sobrerrepresentado y al Reino Unido a Neutral. También han mejorado la calificación de los Servicios de Comunicación Globales a Sobrerrepresentado y de los Bienes de Consumo a Neutral.
Para quienes están preocupados por la volatilidad persistente, los analistas sugieren que el Reino Unido ofrece opciones económicas defensivas a precios atractivos.
