汇丰：美股日后表现取决于基本面，而非降息本身

英为财情Investing.com - 汇丰银行发布报告表示，降息后，美股的表现取决于经济基本面，而非降息本身。

汇丰银行表示，美联储周三50个基点的降息标志着全球宽松周期已真正全面展开，相应了全球普遍降息的趋势，其中十大主要央行中有七家降低了利率。

汇丰还指出，「美联储降息期间的股市表现更多地取决于经济背景，而非仅取决于政策宽松本身」。

他们解释说，从历史上看，如果美联储成功实现软着陆，那么首次降息后的六个月内，标准普尔500指数（S&P 500）往往上升10%。然而，如果降息发生在经济衰退期间，股市则历来会下跌12%。汇丰银行认为，美国经济仍保持韧性，预示着股市还有进一步上升的空间。

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在宽松周期中，防御性行业，如消费必需品和医疗保健行业，预计表现将优于周期性行业。

第二个要点聚焦于市场预期。汇丰银行指出，虽然大部分宽松政策的影响已被市场计入价格，但股市的风险收益特征仍然有利于市场。

「即使美联储长期来看符合预期，随着下行尾部风险减少，估值也可能上升，」该行补充道。然而，他们也指出，美联储若采取更为鸽派的立场，可能意味着对经济衰退的担忧加剧，这将不利于股市。

汇丰银行还强调，欧洲和英国的收益对利率下调最为敏感。对于美国企业而言，自2022年以来不断上升的债务成本逆转，可能会带来约2%的温和收益增长。

最后，汇丰银行指出，美国10年期国债收益率下降50个基点，通常会推高股市估值5.5%。然而，这一影响可能会因股权风险溢价上升和央行流动性减少而有所减弱。

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