人民币：担忧与中秋 - 德国商业银行

今明两天是中国的中秋佳节，8 月份的月度经济数据已于周六公布。对一些人来说，这可能会影响他们吃月饼的胃口。德国商业银行（Commerzbank）外汇策略师沃尔克马尔-鲍尔（Volkmar Baur）指出，数据几乎全面令人失望，描绘了一幅中国经济疲软的图景。

人民币兑欧元可能小幅贬值

"在生产方面，工业指数降温超过预期，同比仅增长4.5%，而服务业指数增长4.6%。在需求方面，零售销售甚至低于预期，仅同比增长 2.1%。投资情况也好不了多少，8 月份仅增长约 2%，住房市场的问题继续拖累建筑投资。房地产行业仍然是中国最令人头疼的问题，房屋开工率和新房销售量同比下降了约 20%。目前仍没有触底反弹的迹象，房价也没有企稳迹象"。

"所有这一切继续拖累中国金融市场，尤其是债券收益率。因此，目前中国 10 年期国债利率在上周末跌至历史新低，仅为 2.07%。几周前，中国央行曾提到 10 年期国债收益率的 "目标 "为 2.25%，并对市场进行了干预。然而，尽管近期收益率有所下降，但并未提及进一步的行动。"

"这一限制更多是为了防止与美国的利差过大，以支持人民币，当时人民币对美元的汇率约为 7.27。然而，随着美国利率下降，这一利差已大幅缩小。这反过来又减轻了美元兑人民币的压力，最近人民币兑美元一直徘徊在 7.1 左右。因此，对于中国人民银行来说，利率下降已不再是一个大问题。因此，我预计未来几个月中国疲软的经济将继续拖累利率。因此，人民币兑美元汇率因美国货币走软而上行的潜力应该有限。因此，未来几个月人民币兑欧元可能会小幅贬值。