瑞郎：夹在瑞士央行和避风港之间 - 德国商业银行

几周前的市场动荡导致了对安全的强烈需求，这自然有利于瑞士法郎（CHF）。就欧元/瑞郎而言，我们险些跌至历史最低点。此后情况有所缓和。我们预计未来几个月瑞士法郎将温和走软，因为瑞士央行可能会进一步降息。然而，这不太可能走得太远，即达到平价，德国商业银行外汇分析师 Michael Pfister 指出。

欧元/瑞郎仅小幅走弱

几周前，当美国劳动力市场令人失望时，对全球经济的担忧突然达到顶峰。因此，投资者撤出风险资产，避险资产（包括瑞士法郎）大幅受益。然而，这只是几周前开始的趋势的一角。7 月中旬，欧元/瑞郎的交易价格还略低于 0.98，而仅仅两周之后，欧元/瑞郎就接近了略低于 0.93 的历史最低点。

瑞郎很可能会受到这种结果的影响。因此，我们仍然预计未来几个月欧元/瑞郎将略微走高。乍一看，这可能不是一个非常明显的走势。然而，重要的是要记住，由于当前的不确定性，全球对避险资产需求的增加不太可能完全消失。

这些不确定性也可能推迟欧元/瑞郎的峰值。具体来说，我们预计要到 2025 年上半年才会看到峰值，届时全球经济周期的不确定性可能会消退，欧洲央行的降息幅度也会低于预期。随着欧元区通胀率仍将略高于目标的情况越来越明朗，下半年可能会出现转机。不过，我们预计欧元/瑞郎只会小幅走弱，因为瑞士央行可能会密切关注瑞郎的走势。