【港股分析】港股縮量三連升 維持震動整理格局

11月20日，港股繼續反彈修正的走勢行情，恒指連升第三日再漲了有40多點，緩步上摸至19700點水平來收盤，而大市成交量則持續下降至不足1200億元，創「9.24」政策市行情以來的最少日成交量，顯示市場總體仍處於謹慎觀望的氛圍中，資金欠缺入市的積極性。

事實上，正如我們指出，隨著9月底內地推出新一輪的政策組合拳之後，加上一系列主要的10月宏觀經濟數據亦已有所公布，我們相信市場已正式進入政策面跟宏觀面的對決階段，目前需要更多的時間來觀察驗證。政策托底，是以港股在進入「9.24」政策市行情之後，恒指在9月23日的收盤價18247點，可以看作為政策底的位置所在，具有強力意義上的支持。

另一方面，市場也需要看到宏觀面出現持續回好來再次打開向上空間，所以，在未來一段時間，相信仍將會是市場的觀察期，港股有繼續出現上下拉扯的情況，而恒指現時的主要波幅範圍估計會在18247至20500點之間。

港股持續窄幅震動的表現，市場暫時欠缺了焦點，中小盤股成為了短線資金參與的主要目標，而值得注意的是，恒指的10日線已回落至50日線以下，是9月20日以來的首次，短期弱勢盤面有出現深化的機會，恒指宜盡快回企至20000點以上來發出回穩信號。

指數股繼續修正的動作，其中，醫藥股表現相對突出，中生製藥(01177)宣布入股禮新醫藥並且簽署了戰略合作協議，消息刺激股價上升3.36％，是漲幅第三大的恒指成份股。

另一方面，在上周四公布了業績的吉利汽車(00175)延續回吐的走勢，股價跌了有2.05％是跌幅第二大的恒指成份股。其他汽車股普遍亦見回吐，比亞迪股份(01211)跌1.19％，理想汽車-W(02015)跌0.77％，剛公布了第三季虧損收窄的小鵬汽車-W(09868)也跌了有3.08％。

恒指收盤報19705點，上升41點或0.21％。國指收盤報7091點，上升9點或0.12％。恒生科指收盤報4413點，上升18點或0.41％。另外，港股主板成交量進一步回降至1146億多元，而沽空金額有181億元，沽空比例15.79％。至於升跌股數比例是887：721，日內漲幅超過12％的股票有43隻，而日內跌幅超過11％的股票有39隻。港股通第五日出現淨流入，在周三錄得有接近56億元的淨流入額度。

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