【港股分析】正式進入政策面跟宏觀面較勁階段

11月15日，港股連跌五日後依然未見彈性，恒指走了一波六連跌但跌幅不大，再跌了不足10點繼續以19400點水平來收盤，而大市成交量進一步降回到1600億元以下，反映市場謹慎觀望的氛圍是在趨濃的。

事實上，內地陸續公布了10月的一系列宏觀經濟數據，其中包括製造業PMI回升至50以上的擴張水平、居民消費物價指數按年升幅放緩至0.3％、以及社會消費品零售總額按年增加4.8％等等。數據顯示短期經濟有回好修復的勢頭跡象，但其持續性仍有待觀察，尤其是內需消費方面仍需提振，樓市還在築底的過程中，然而，市場普遍預計仍將有更多的增量支持政策在路上。

因此，形勢情況對股市來說，相信已正式進入政策面跟宏觀面的對決階段，而市場需要更多的時間來觀察驗證。政策托底，是以港股在進入「9.24」政策市行情之後，恒指在9月23日的收盤價18247點，可以看作為政策底的位置所在，具有強力意義上的支持。

另一方面，市場也需要看到宏觀面出現持續回好來再次打開向上空間，所以，在未來幾個月的觀察期間，我們估計恒指的波幅範圍將會在18247至20500點之間，等候新一輪破局走勢的出現。

港股出現低位震動，恒指日內波幅不足300點，但是彈性未見明顯展現，A股有開始回吐跡象，聯準會主席鮑威爾表示不急於減息，都加劇了市場謹慎觀望的態度。

指數股表現轉為分化，其中，公布了第三季純利按年上升有92％的吉利汽車(00175)，股價下跌5.18％是跌幅第二大的恒指成份股。吉利的業績表現是符合預期的，但是其股價在年內已累升了有接近60％(截至周五來算)，加上市場總體氣氛趨向謹慎觀望，估計是令到股價出現回吐下跌的原因。

另一方面，資金有繼續逐步流向高息股的情況，中國神華(01088)漲了5.05％是漲幅第二大的恒指成份股，可以繼續多加關注。

恒指收盤報19426點，下跌9點或0.04％。國指收盤報6980點，上升7點或0.1％。恒生科指收盤報4328點，上升10點或0.22％。另外，港股主板成交量進一步回降至1554億多元，而沽空金額有265.7億元，沽空比例17.09％偏高。至於升跌股數比例是737：874，日內漲幅超過10％的股票有39隻，而日內跌幅超過10％的股票有44隻。港股通第二日出現淨流入，在周五錄得有逾9億元的淨流入額度。

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