ING ประเมิน USD: กำลังทำการปรับฐานสะสมโมเมนตัม หรือการวางฐานราคาใหม่?
มีมุมมองที่ค่อนข้างแพร่หลายว่า ด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด 100bp ภายในสิ้นปีนี้และระดับอัตราดอกเบี้ยปลายทางอยู่ที่ 3.00% ดอลลาร์ไม่จําเป็นต้องอ่อนตัวลงอีกแล้ว แต่อย่างไรก็ตาม เราไม่เห็นความจําเป็นที่สกุลเงินดอลลาร์จะปรับตัวขึ้นมากนักเช่นกัน และในขณะนี้เรากําลังถือว่าการเคลื่อนไหวของราคาดอลลาร์ในสัปดาห์นี้เป็นการปรับฐานขาลง หลังจากการลดลง 5% ที่ค่อนข้างแข็งแรงนับตั้งแต่ต้นเดือนกรกฎาคม Chris Turner นักกลยุทธ์ตลาด FX ของ ING รายงาน
รูปแบบกราฟแนวโน้มขาลงของดอลลาร์ยังคงดําเนินต่อไป
"สิ่งที่ทําให้เราสบายใจไดบ้างว่า นี่เป็นการลดลงของ USD ในวงกว้างคือความจริงที่ว่าอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินในเอเชียที่ยังตามหลัง ซึ่งรวมถึงเงินวอนเกาหลี ล้วนมีส่วนร่วมในการเคลื่อนไหวนี้ หรือแม้แต่ตลาดออปชั่นของเกาหลีก็ยังแสดงให้เห็นถึงการกลับตัวของ Risk reversal หนึ่งเดือนเพื่อสนับสนุนคอลล์ออปชั่นของเงินวอนของเกาหลี ซึ่งเป็นสิ่งที่ไม่ค่อยเกิดขึ้นให้เห็นมาตั้งแต่ปี 2007 ไม่ว่าเหตุการณ์นี้จะแสดงถึงการปรับสมดุลของนักลงทุนที่ลดน้ำหนักพอร์ตการลงทุนในโซนเอเชียหรือผู้ส่งออกในเอเชียที่พยายามทำการป้องกันความเสี่ยงจากดอลลาร์ที่ค้างอยู่ ก็ยังคงต้องรอดูกันต่อไป"
"ดังที่เราได้พูดกันเมื่อเร็ว ๆ นี้ เราอาจจะต้องเห็นความประหลาดใจด้านลบเพิ่มเติมจากข้อมูลกิจกรรมของสหรัฐฯ เพื่อให้แนวโน้มขาลงของดอลลาร์เคลื่อนไหวอีกครั้ง นั่นอาจไม่ใช่กรณีที่ปฏิทินธุรกิจแสดงเฉพาะการแก้ไขข้อมูล GDP ไตรมาสที่สองและจํานวนผู้ขอรับสวัสดิการเบื้องต้นรายสัปดาห์ ซึ่งอย่างหลังดูเหมือนจะทรงตัวอยู่อย่างแข็งแกร่งใกล้กับระดับ 235,000 คน เนื่องจากการเลิกจ้างงานในวงกว้างยังจะไม่เกิดขึ้น"
"แต่เหตุการณ์เหล่านี้น่าจะช่วยในการเพิ่มขึ้นในบางจุด และสุนทรพจน์ของประธานพาวเวลล์เมื่อวันศุกร์ที่แล้วมีน้ำเสียงเชิง hawkish เล็กน้อยเกี่ยวกับความเร็วที่ตลาดแรงงานแย่ลง นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า DXY จะคงวิ่งในกรอบโดยส่วนมาก และมีเพียงเฉพาะการขยับไปเหนือพื้นที่ 101.60/65 เท่านั้นที่บ่งชี้ว่าเรากําลังจะได้เห็นบางสิ่งบางอย่างมากกว่าแค่การพักฐานรอการวิ่งขาลง"
