BofA afirma que esta empresa de chips pode repassar custos tarifários aos clientes

Investing.com — Analistas do BofA (NYSE:BAC) Securities afirmaram que a ASML (AS:ASML) está em posição de repassar custos relacionados a tarifas diretamente aos clientes, citando a forte posição de mercado e poder de precificação da empresa.

Em uma série de reuniões com investidores realizadas em Londres com o CEO, CFO e equipe de Relações com Investidores da ASML, a administração indicou que as tarifas provavelmente se aplicariam a certas peças importadas para os EUA destinadas às operações de fabricação existentes da empresa.

Essas peças representam uma porcentagem de baixo dígito único do custo médio de produtos vendidos da ASML. A empresa também observou que, se esses componentes forem enviados de volta aos clientes americanos após a montagem final na Holanda, poderiam ser "duplamente tarifados".

Sistemas de metrologia e inspeção não estão incluídos nas isenções tarifárias atuais.

A corretora mantém uma recomendação de Compra para as ações da ASML, com um preço-alvo de €759. A ação está avaliada em 15,5 vezes o EV/EBITDA projetado para o ano calendário de 2026, em comparação com um múltiplo histórico mediano de 22 vezes, o que o BofA considera atrativo.

A ASML relatou que está com capacidade totalmente reservada para o ponto médio de sua orientação de EUV (ultravioleta extremo) para 2025 e 90% reservada para sistemas DUV (ultravioleta profundo).

Esse nível de visibilidade reforça a confiança em atingir as metas de receita para 2025, com adiamentos de clientes vistos como limitados e amplamente mitigados após o meio do ano.

Para 2026, a administração descreveu um "início saudável" no volume de pedidos, embora tenha observado que a visibilidade para o ano completo permanece limitada.

No front tecnológico, a ASML reiterou que a intensidade da litografia deve aumentar à medida que os fabricantes de chips fazem a transição para o nó de processo A16 e gerações futuras.

A mudança na arquitetura DRAM de 6F2 para 4F2 deve aumentar a demanda por camadas EUV.

O BofA também estima que os preços médios de venda dos sistemas EUV de baixo NA poderiam atingir €300 milhões até 2030 e €500 milhões até 2035, consistente com o roteiro da empresa e tendências históricas de preços vinculados à produtividade.

Em relação à China, a exposição da ASML é limitada, com a CXMT estimada em representar uma porcentagem de baixo dígito único das vendas totais.

A administração considera improvável uma proibição total de exportação de DUV para a China devido ao papel do país na capacidade global de nós maduros. Os analistas acrescentaram que o potencial de alta para as perspectivas de ganhos da ASML em 2025 parece amplo.

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