JPMorgan afirma que liquidação de ações pode ter ficado para trás

Investing.com — A equipe de estrategistas quantitativos do JPMorgan (NYSE:JPM) afirma que o pior da venda forçada desencadeada pelas amplas tarifas dos EUA pode ter passado, com os fundos de hedge já reduzindo riscos e os investidores de varejo continuando a comprar durante a correção do mercado.

No entanto, eles alertam que a baixa liquidez e a incerteza política significam que a volatilidade provavelmente permanecerá elevada.

A forte queda das ações após as tarifas do "Dia da Libertação" impostas pelo presidente Donald Trump em 2 de abril foi inicialmente impulsionada por "traders de momentum e venda de futuros de ações", disse o banco em seu mais recente relatório Flows&Liquidity.

Essa fase de liquidação agora parece ter atingido o pico. "O reajuste de posicionamento e a reversão à média estão assumindo o controle", escreveram os estrategistas do JPMorgan.

A profundidade do mercado, no entanto, entrou em colapso. A liquidez tanto nos Futuros do S&P 500 quanto nos Títulos do Tesouro dos EUA caiu novamente para "mínimos da crise da Covid", observou o banco, alertando que "as disrupções de liquidez estão amplificando a volatilidade".

Segundo o JPMorgan, os fundos de hedge Long/Short de ações já reduziram significativamente seus riscos. "O beta está agora próximo de zero para muitos fundos, deixando pouco espaço para mais reduções", disse a nota.

Os investidores de varejo, em contraste, permaneceram compradores ativos. O JPMorgan disse que houve "fluxo contínuo para ETFs de ações americanas e ETFs alavancados", sugerindo que investidores individuais ainda veem a queda como uma oportunidade de compra.

As avaliações agora parecem mais atraentes, de acordo com os modelos do banco.

"O S&P 500 está atualmente sendo negociado 6% abaixo do preço-justo", escreveu o JPMorgan, acrescentando que até mesmo os índices preço-lucro do Mag7 e do S&P 500 ponderado igualmente estão historicamente baixos.

O JPMorgan também vê a dinâmica de oferta e demanda se tornando favorável.

"A oferta líquida de ações está a caminho de contrair US$ 290 bilhões anualizados", enquanto a demanda está projetada para atingir US$ 505 bilhões—deixando o mercado "estruturalmente inclinado para cima", assumindo que o interesse do varejo se mantenha.

Em um ambiente de estabilização, o banco estima que até US$ 400 bilhões em demanda por ações poderiam retornar de CTAs e fundos de hedge através da reversão à média. Ainda assim, o caminho à frente é incerto.

"A volatilidade permanecerá elevada", escreveram os estrategistas, dados os resultados "binários" em torno da política comercial dos EUA e seu impacto econômico mais amplo.

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