ANÁLISE-Turbulência de Trump paralisa grandes negócios farmacêuticos e de biotecnologia, dizem banqueiros

Por Sabrina Valle

NOVA YORK, 26 Mar (Reuters) - Grandes negócios envolvendo empresas farmacêuticas e de biotecnologia estão estagnados enquanto executivos lidam com as políticas econômicas inconstantes da Casa Branca que agitaram os mercados e desencadearam uma guerra comercial global, de acordo com quatro importantes banqueiros de investimento em saúde.

A excitação no final do ano passado em relação à vitória do presidente dos EUA, Donald Trump, (link) a vitória eleitoral e as perspectivas de uma onda subsequente de fusões e aquisições desapareceram rapidamente, eles dizem.

A incerteza política está adiando alguns negócios por alguns meses ou até trimestres, disseram os quatro banqueiros, que lideram negócios de assistência médica em alguns dos bancos de fusões e aquisições mais ativos dos EUA.

Reuniões de alto escalão programadas para discutir avaliações de empresas e negociações de preços agora são usadas para orientar executivos perplexos sobre as mudanças de humor nas políticas de Trump, independentemente de elas impactarem diretamente suas empresas ou não.

"Eles dizem 'Nossa, eu não esperava por isso.' Ou, 'Estamos tendo tarifas, não estamos tendo tarifas. Estamos tendo tarifas, não estamos tendo tarifas'", disse um dos principais negociadores de assistência médica.

"É um fator de distração enorme para CEOs", ele disse. "Eu tento sair do assunto, porque o que eu tenho a acrescentar a ele? Não nos leva a lugar nenhum."

Ele e os outros banqueiros entrevistados pela Reuters pediram para não serem identificados para que pudessem criticar livremente o governo sem medo de retaliação. A Casa Branca não respondeu a um pedido de comentário.

Não são tarifas (link) e a volatilidade do mercado de ações que mais preocupam os banqueiros, disseram eles. A decisão de Trump de instalar um cético da vacina como secretário de saúde (link), demitir milhares de funcionários da Administração de Alimentos e Medicamentos dos EUA (link) e outras agências (link), pressionar por cortes nos preços dos medicamentos e cortar subsídios federais para pesquisa (link) todos têm o potencial de corroer a receita e reduzir o fluxo futuro de novos medicamentos.

A desaceleração nos negócios de assistência médica é particularmente notável para Wall Street, já que as empresas fornecem bens de consumo essenciais, o que as torna ações "defensivas" ou confiáveis para investir durante crises econômicas.

Negócios menores de assistência médica ainda devem impulsionar o crescimento de fusões e aquisições neste ano, dizem banqueiros. Mas negócios menores ou em menor número podem indicar incerteza econômica, falta de capital para financiar negócios ou menos confiança em perspectivas de crescimento futuro, disseram banqueiros e analistas.

"A incerteza com a mudança em Washington resultou em muito comportamento de aversão ao risco por parte da comunidade de investidores", disse Dan Cocks, diretor administrativo de negócios de mercados de capital de ações de biotecnologia do Barclays.

TARIFAS E PATENTES

Tarifas dos EUA, retaliações estrangeiras, escolhas não convencionais de Trump para cargos importantes e tensões geopolíticas deixaram os investidores farmacêuticos nervosos, disse o analista da TD Cowen, Steve Scala, neste mês.

Para alguns subsetores da saúde, as tarifas podem ter um impacto maior.

Produtores de equipamentos médicos como GE Healthcare GEHC.O, Intuitive Surgical ISRG.O e iRhythm IRTC.O, que dependem de peças importadas da China ou do México, disseram em recentes teleconferências de resultados que as tarifas lhes custarão receita.

Depois, há a possibilidade de que o Secretário de Saúde Robert F. Kennedy Jr. possa prejudicar o uso de vacinas nos EUA, ou de cortes significativos no seguro de saúde Medicaid para norte-americanos de baixa renda, o que poderia prejudicar não apenas a saúde pública, mas também os fabricantes de medicamentos que fornecem medicamentos a esses programas, disse a analista do Morgan Stanley, Monica Guerra, em uma nota neste mês.

“Muitas pessoas previram que haveria uma 'colocação de Trump' (link) no mercado de ações", disse o analista da Bernstein, William Pickering, sobre a suposição de que o presidente republicano faria o que fosse necessário para manter o mercado de ações feliz.

"Está claro agora que não há", disse ele em uma entrevista.

Uma queda de 2% no S&P 500 .SPX para o ano é vista até agora como administrável, com a liquidação afetando apenas negócios iminentes quando as empresas estão tentando fixar o preço de uma ação. No entanto, se os sussurros de recessão ficarem mais altos, a situação pode mudar, dizem banqueiros e analistas.

A esperança de que acordos menores ainda impulsionem o crescimento de fusões e aquisições neste ano é alimentada pela necessidade de grandes fabricantes de medicamentos reconstruírem seus pipelines de desenvolvimento e ofertas de produtos por meio de aquisições, já que os medicamentos mais vendidos enfrentam o abismo das patentes.

MSD & Co MRK.N, Pfizer PFE.N, Bristol Myers Squibb BMY.N e AbbVie ABBV.N estão entre as empresas que podem perder bilhões de dólares em receita até o final da década, já que alguns de seus maiores medicamentos perderão a patente.

As empresas não responderam imediatamente aos pedidos de comentários.

É mais provável que estejam à procura de empresas de biotecnologia privadas menores que tenham medicamentos e terapias em desenvolvimento, em vez de se fundirem com um rival maior, dizem banqueiros e analistas..

Pfizer (link) e AbbVie (link) ainda estão digerindo aquisições caras de alguns anos atrás que ainda não geraram a receita esperada, disseram analistas.

Eles provavelmente estão procurando comprar empresas por US$ 1 bilhão a US$ 2 bilhões com pagamentos adicionais de marcos vinculados às aprovações do FDA e leituras de dados clínicos, disse Cocks do Barclays, em vez de gastar US$ 14 bilhões em uma empresa no início de seu estágio de lançamento comercial.

Se Trump pressionar o Federal Reserve a reduzir as taxas de juros, a indústria de biotecnologia, que exige muito capital, poderá obter custos de empréstimos mais baixos, disse Pickering, da Bernstein.

"Todos nós aprendemos no mês passado... a nunca ficarmos confiantes demais sobre o que achamos que alguém fará."