Ciclo de cortes de juros pelo Fed pode estar perto do fim, segundo BofA

Investing.com — O Federal Reserve (Fed) cumpriu as expectativas ontem ao anunciar um corte de 25 pontos-base (pb) na taxa de juros dos EUA, reduzindo a faixa-alvo para o intervalo de 4,25% a 4,50%.

Segundo estrategistas do Bank of America (NYSE:BAC), esse foi um “corte de juros com viés conservador”, abrindo a possibilidade de que “o ciclo de alívio esteja (quase) encerrado”.

CONFIRA: Curva de juros dos EUA

O Resumo de Projeções Econômicas revelou uma previsão mediana de apenas dois cortes de juros em 2025, evidenciando um consenso sólido entre os membros do comitê. A decisão foi influenciada por preocupações com a inflação, já que as previsões para os índices de gastos com consumo pessoal (PCE), tanto geral quanto básico (que exclui itens voláteis), foram revisadas para cima, chegando a 2,5% em 2025.

As projeções macroeconômicas atualizadas do Fed também sinalizam maior confiança na economia, com expectativas de crescimento levemente ajustadas para cima e uma redução na taxa de desemprego.

Os riscos agora estão mais inclinados para uma inflação mais elevada. Segundo o BofA, isso reflete as preocupações do comitê em relação às políticas fiscal e comercial sob o governo Trump.

Além disso, a projeção mediana da taxa de juros de longo prazo foi ajustada para cima em 12,5 pontos-base, alcançando 3,0%.

Durante a coletiva de imprensa, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, destacou que um ritmo mais lento de cortes de juros agora é o cenário básico, justificando a decisão com base no arrefecimento gradual do mercado de trabalho e na trajetória da inflação, que continua em queda.

Os estrategistas do BofA acreditam que, se as tarifas forem o principal fator por trás do aumento da inflação, seria esperado um cenário de crescimento mais moderado para 2025.

“Powell, ao que parece, não considerou as tarifas, dado que mencionou uma grande incerteza quanto à sua extensão, momento e impacto”, acrescentaram.

O BofA mantém sua previsão de dois cortes adicionais em 2025, mas reconhece que a probabilidade de menos ou até mesmo nenhuma redução adicional aumentou.

Correção do mercado pode se estender até janeiro

A reação dos investidores à decisão de ontem do Fed sinaliza o início de uma correção há muito esperada nos mercados financeiros, segundo a Yardeni Research.

A casa de análises destaca que “houve um excesso de investidores com expectativas irreais de cortes de juros para 2025,” o que provavelmente contribuiu para a volatilidade.

A Yardeni prevê que essa correção pode se estender até janeiro, influenciada por incertezas como a possibilidade de um fechamento do governo, uma greve de estivadores, tarifas durante o governo Trump e adiamentos na realização de lucros relacionados a impostos.

Apesar disso, mantém uma perspectiva positiva no longo prazo, projetando que o S&P 500 alcance a marca de 7.000 pontos até o final de 2025.

Embora a decisão do Fed tenha sido amplamente antecipada, os mercados reagiram de forma negativa. O S&P 500 caiu quase 3%, o NASDAQ Composite recuou 3,5% e o rendimento da Treasury de 10 anos subiu 13 pontos-base, atingindo 4,51%, seu maior nível desde maio.

O tom pessimista predominou devido ao caráter conservador das projeções econômicas atualizadas do Fed.

O gráfico de pontos, que inclui membros sem direito a voto, revelou que quatro participantes se opuseram ao corte de juros, preferindo manter a política atual. Entre eles estava Beth Hammack, nova presidente do Fed de Cleveland, que votou contra a redução.

Essa revisão aponta para expectativas mais elevadas de inflação persistente e maior incerteza sobre quando ela atingirá a meta de 2,0% do Fed, em comparação com as projeções de três meses atrás.

“Em nossa visão, considerando a dissidência nesta reunião e as preocupações com a inflação, aumentam as chances de apenas um ou mesmo nenhum corte da taxa básica no próximo ano,” observou a Yardeni.

O presidente do Fed, Jerome Powell, reconheceu a mudança durante a coletiva de imprensa, afirmando duas vezes: “Estamos cada vez mais próximos da taxa neutra.”

A previsão de crescimento real do PIB de longo prazo pelo Fed foi mantida em 1,8%. No entanto, a Yardeni acredita que o crescimento econômico pode superar essa projeção, sugerindo que a taxa neutra pode ser consideravelmente mais alta do que os 3,0% estimados pelo banco central, possivelmente entre 4,5% e 5,0%.

“Se o crescimento real do PIB superar as expectativas do Fed, como prevemos, a instituição pode manter as taxas inalteradas por um período mais longo,” concluiu a empresa.