O que as tarifas podem fazer com o setor de hospedagem?

Investing.com — Notícias sobre tarifas durante a noite pesaram fortemente sobre as ações do setor de hospedagem, com a britânica IHG abrindo em queda de 4%, enquanto Expedia (NASDAQ:EXPE) e Airbnb também caíram 4% nas negociações pré-mercado. As empresas listadas nos EUA tiveram desempenho um pouco melhor, com Hilton em queda de 1,5%.

Embora não haja implicações tarifárias diretas sobre passagens aéreas ou hotéis, o setor de hospedagem enfrenta vários efeitos secundários, incluindo enfraquecimento dos gastos de consumidores e empresas, possíveis contrações de oferta e um possível impulso na demanda devido ao crescimento da manufatura doméstica, segundo analistas da Bernstein.

A demanda por hospedagem geralmente acompanha o crescimento do PIB, e a Bernstein estima que as tarifas e suas medidas recíprocas poderiam reduzir o PIB dos EUA em 1-1,5%.

Embora uma recessão possa ser evitada, o crescimento do PIB poderia desacelerar para 0,5-1% em vez dos 2,1% projetados no início do ano.

Essa mudança reduziria as estimativas de receita por quarto disponível (RevPAR) nos EUA para 0,9-1,9% para o resto do ano, abaixo dos 3,1% previstos em janeiro.

Embora uma variação de 1% no RevPAR seja significativa para as ações, isso não representa uma ameaça existencial para hotéis ou agências de viagens online.

Uma grande preocupação é o potencial impacto da fraca confiança do consumidor. Historicamente, a demanda por hospedagem tem se movido de forma mais cíclica durante crises econômicas do que os modelos lineares preveem, e o atual estado do sentimento do consumidor sugere um impacto adicional de 1-1,5% no RevPAR.

No entanto, a Bernstein observa que ainda não está claro se a confiança foi afetada principalmente pela incerteza política — agora resolvida — ou pelas próprias políticas.

Outro risco é o declínio nas viagens de entrada. Políticas de fronteira mais rígidas e sentimento anti-EUA poderiam agravar a desaceleração existente. Se as chegadas internacionais caírem 20% — como observado nas viagens canadenses para os EUA — o RevPAR poderia sofrer outro impacto de 1%.

Este declínio, no entanto, seria mais localizado, já que outros mercados podem não experimentar a mesma pressão.

Por outro lado, os analistas da Bernstein destacam que os serviços permanecem sem tarifas, o que significa que podem sofrer menos inflação do que os bens.

Se os consumidores adiarem grandes compras — como carros, que poderiam ficar 20% mais caros devido às tarifas — eles podem, em vez disso, alocar mais gastos para viagens.

Além disso, um boom de manufatura impulsionado pela relocalização poderia aumentar a demanda por hospedagem, particularmente em acomodações de estadia prolongada para uma força de trabalho móvel. A inflação mais alta também poderia aumentar os custos de desenvolvimento, desacelerando o crescimento do sistema e mitigando quedas na ocupação.

Os hotéis podem ver mais demanda por conversão à medida que aproveitam a aquisição centralizada e atraem uma base de clientes domésticos mais fiel.

Olhando para o futuro, a Bernstein observa que os EUA podem tomar mais medidas no setor de viagens, dado que é um importador líquido de viagens.

Enquanto os viajantes americanos continuam a ir para o exterior, os visitantes internacionais estão mostrando hesitação crescente em visitar os EUA, particularmente do Canadá e outras regiões afetadas.

O setor de viagens permanece fortemente influenciado por tendências macroeconômicas mais amplas, em vez de fatores específicos das empresas.

Dada a probabilidade de tarifas recíprocas e revisões para baixo do PIB, o otimismo no curto prazo é limitado.

As operadoras de cruzeiros estão melhor posicionadas para enfrentar esses desafios, com a maior parte da capacidade de 2025 já vendida e uma base de clientes de maior renda.

Os analistas da Bernstein veem a Royal Caribbean (NYSE:RCL) como a menos exposta aos riscos macroeconômicos de curto prazo e sugerem que ela pode até ter espaço para aumentar sua perspectiva para o ano inteiro.

A demanda por viagens para o Caribe e México permanece forte, beneficiando a Hyatt, que tem exposição significativa a esses mercados. A Hyatt também deve se beneficiar da venda da Playa e de um novo acordo de cartão de crédito, fornecendo catalisadores não-macroeconômicos para a ação.

No Reino Unido, a Whitbread (LON:WTB) parece relativamente isolada, sem exposição aos EUA e impacto limitado das tarifas. O país está enfrentando apenas um aumento tarifário de 10%, tornando-o um dos mercados menos afetados.

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