EUA podem enfrentar período de "slowflation", avalia UBS

Investing.com — Os mercados parecem estar precificando um aumento de curto prazo nas pressões inflacionárias devido aos planos tarifários do presidente Donald Trump, mas as previsões de crescimento de preços a longo prazo permanecem intactas, segundo analistas do UBS.

Em nota aos clientes, os analistas liderados por Julien Conzano sinalizaram que crescem as preocupações de que o apelo de Trump por tarifas agressivas tanto contra aliados quanto adversários poderia elevar os preços no curto prazo.

Enquanto isso, prevê-se que o aumento da inflação contribua para uma desaceleração do crescimento nos EUA para 2,0% este ano, esfriando em relação aos 2,3% em 2024, segundo os analistas.

Mas eles observaram que isso não se traduziria em uma "queda material" na atividade econômica ou em uma recessão. Alguns economistas alertaram que um aumento da inflação impulsionado por tarifas poderia eventualmente arrastar a economia americana para uma desaceleração, embora ainda não esteja claro se os dados recentes sinalizam essa tendência.

"Provavelmente há tantos indicadores mostrando uma recessão iminente quanto métricas sugerindo que a economia está indo muito bem", escreveram os analistas do UBS.

Em vez disso, os mercados agora estão tentando avaliar se a economia está caminhando para a chamada "slowflation", quando o crescimento é menor, mas ainda positivo, e a inflação permanece historicamente elevada, acrescentaram. Os analistas observaram que os spreads de crédito de grau de investimento dos EUA entre os setores de seguros e energia são os "mais precificados" para esse tipo de período econômico, junto com transportes e telecomunicações nos spreads de crédito de alto rendimento.

"No nível setorial, mantemos posição comprada em telecomunicações de alto rendimento e vendida em alimentos e bebidas de alto rendimento, em linha com a precificação elevada/baixa de slowflation sugerida por nossa estrutura", disseram os analistas.

Os comentários surgem após o Federal Reserve manter as taxas de juros inalteradas na semana passada, mas elevar sua perspectiva de inflação e reduzir suas projeções de crescimento. Ainda assim, o presidente do Fed, Jerome Powell, descreveu a economia dos EUA como "forte no geral", apesar de alguma moderação nos gastos do consumidor. 

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