Citi prevê que PBoC pode cortar taxas para apoiar economia chinesa

Investing.com — O banco central da China parece estar mudando sua postura de política monetária para acomodação, com o Citi prevendo um corte de 50 pontos-base na taxa de compulsório (RRR) no segundo trimestre de 2025 e um corte de 20 pontos-base nas taxas de juros no terceiro trimestre de 2025.

"Ainda esperamos um corte de 50 pontos-base no RRR no segundo trimestre de 2025 e um corte de 20 pontos-base nas taxas no terceiro trimestre de 2025", afirmou o banco em nota na terça-feira. O Citi explicou que o Banco Popular da China (PBoC) recentemente ajustou suas operações de Linha de Empréstimo de Médio Prazo, injetando RMB 450 bilhões no sistema.

Embora o impacto na liquidez tenha sido considerado amplamente neutro, o banco acredita que a medida poderia ser vista como um pequeno corte de taxa de fato e um sinal de que a política monetária está se afastando de sua tendência hawkish.

"Apesar de um sólido início de ano, os obstáculos ao crescimento provavelmente se acumularão no segundo trimestre de 2025", observou o Citi.

A instituição apontou para riscos externos, incluindo o potencial aumento de tarifas americanas sobre a China como fatores-chave que poderiam provocar maior apoio político.

Caso os riscos negativos se materializem, o Citi espera que os formuladores de políticas da China intensifiquem as medidas para manter a meta de crescimento econômico de cerca de 5%.

O banco acredita que o PBoC provavelmente cortará sua taxa de reempréstimo se necessário, seguindo um corte anterior em janeiro de 2024.

Eles acrescentam que, com essa mudança, a Linha de Empréstimo de Médio Prazo não é mais a principal taxa de política da China, marcando uma mudança estrutural no quadro de taxas de juros do país.

O Citi observou que o sistema monetário da China agora se assemelha aos dos mercados desenvolvidos, com a taxa de recompra reversa de 7 dias servindo como referência política de curto prazo.

No lado fiscal, o banco destacou que a emissão de títulos governamentais disparou para RMB 2,8 trilhões nos primeiros dois meses de 2025, com o déficit atingindo -0,4% do PIB, o nível mais expansionista já registrado para este período.

No entanto, o Citi alertou que receitas fiscais fracas e declínio nas receitas de vendas de terras poderiam representar desafios fiscais no futuro.

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