UBS avalia perspectivas para os cortes no balanço do Fed

Investing.com — Uma desaceleração contínua na redução do balanço do Federal Reserve deve diminuir ainda mais em sua última reunião de política monetária desta semana, segundo analistas do UBS.

Na ata da reunião de janeiro do banco central, um número não especificado de formuladores de política sinalizou que estavam considerando reduzir ou pausar esse processo, chamado de aperto quantitativo, ou QT.

Os dirigentes observaram na ocasião que a mudança para desacelerar o QT talvez fosse prudente devido às incertezas em torno das perspectivas para a liquidez do mercado e das finanças governamentais em geral. As preocupações giravam em torno de se a retirada excessiva de liquidez poderia prejudicar os mercados monetários e ameaçar o controle do Fed sobre a taxa de fundos federais, uma ferramenta importante que pode ajudar a influenciar a direção da economia, mostrou a ata.

O Fed não tem substituído alguns de seus títulos do Tesouro e hipotecários vencidos desde 2022, um movimento que fez com que seu portfólio de ativos caísse para $6,8 bilhões no final de fevereiro, de um pico de $9 trilhões. No entanto, ainda não está claro até onde o Fed irá em suas retiradas de liquidez antes de interromper o QT.

Em conversa com a Reuters no mês passado, a presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, disse que sua "preferência básica" é que o Fed continue com a redução enquanto Washington negocia seus planos de gastos e ajusta o teto da dívida para atender às suas necessidades de empréstimos.

Hammack acrescentou que, uma vez resolvidas essas questões, o Fed poderia empregar recompras temporárias de títulos, também conhecidas como repos, para colocar mais liquidez de volta no sistema. Caso tal tática seja empregada, os analistas do UBS previram que a decisão do Fed de reduzir a diminuição de seu balanço pode ser "adiada" até maio ou junho.

A corretora acrescentou que os membros do Fed não "atingiram o nível de prontidão do mercado" necessário para interromper completamente o QT em março.

"Uma parada completa no QT pode precisar esperar até a reunião de maio para minimizar qualquer confusão no mercado no momento do anúncio. Parar o QT completamente provavelmente seria visto como uma mudança significativa, então achamos que o Fed procuraria preparar o mercado para isso em reuniões posteriores", escreveram os analistas. 

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