“Se o Fed não tiver muito cuidado, um ‘acidente’ pode acontecer” - Mizuho

Investing.com – Analistas do Mizuho emitiram um alerta sobre as possíveis consequências da política monetária atual do Federal Reserve, alertando que a economia dos EUA pode enfrentar dificuldades se o Fed não agir com cautela.

"Caso o Fed não seja cuidadoso, um acidente pode acontecer", afirmou a empresa em uma nota na quarta-feira.

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O banco destaca vários indicadores econômicos que sugerem uma mudança no mercado de trabalho, o que pode levar o Fed a iniciar um ciclo de flexibilização monetária mais cedo do que o previsto.

Com sinais de desaceleração no mercado de trabalho dos EUA, evidenciados por taxas de contratação em declínio, números de folha de pagamento enfraquecidos e aumento do desemprego, o Mizuho acredita que o Fed precisará ajustar sua postura em breve.

"É bastante provável que o Fed faça um 'pivô' no mercado de trabalho como prelúdio para começar o ciclo de flexibilização", escreveram os analistas.

Eles argumentam que tanto o mercado de trabalho quanto a inflação podem enfraquecer significativamente, com a inflação podendo cair para abaixo de 1% no próximo ano, devido à fraqueza embutida na oferta monetária dos EUA.

A nota também indica que as taxas de juros atuais podem estar elevadas demais para uma economia que não é robusta o suficiente, exceto em alguns setores de alta performance.

Além disso, conforme a análise do Mizuho, a relação entre fluxo de caixa livre e despesas com juros para o S&P 500, excluindo os setores de tecnologia e comunicações, está agora no seu ponto mais baixo desde a Crise Financeira Global.

Na visão do banco, os investidores devem se preparar para uma mudança significativa na abordagem do Fed, dada a crescente fragilidade do cenário econômico.

Dólar pode cair mais antes de cortes de juros nos EUA

No mercado de câmbio, o dólar enfrentou dificuldades recentemente, e a Capital Economics antevê mais desvantagens nos próximos anos, apontando diferenciais de juros desfavoráveis e um apetite por risco ainda robusto.

O Índice Dólar, que acompanha o dólar frente a uma cesta de seis outras divisas, enfraqueceu cerca de 4% desde julho, à medida que dados de atividade econômica e inflação mais fracos do que o esperado levaram os mercados a reavaliar o caminho das taxas de juros nos EUA e em outros lugares.

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"Com o Fed prestes a iniciar a flexibilização da política monetária e um pouso suave ainda sendo o cenário mais provável para a economia dos EUA, acreditamos que diferenciais de juros desfavoráveis e um apetite por risco persistente levarão a um enfraquecimento maior da moeda americana nos próximos anos", ressaltaram os analistas da Capital Economics, em uma nota datada de 21 de agosto.

O índice está no seu nível mais baixo desde o final de dezembro de 2023, embora ainda seja bastante forte em uma perspectiva de longo prazo. Com cortes de taxa do Fed iminentes, a questão principal é se a recente fraqueza do dólar continuará.

Evidências de sete ciclos de flexibilização monetária desde a década de 1970 mostram que o dólar se fortaleceu por pelo menos um ano após o pico da taxa dos fundos do Fed em cinco ocasiões, embora em três dessas ocasiões o dólar tenha posteriormente caído substancialmente.

Em apenas dois episódios, um pico na taxa dos fundos do Fed foi seguido por uma queda no dólar. A principal razão para esse padrão é que as flexibilizações do Fed geralmente ocorrem no contexto de uma economia global mais fraca.

A Capital Economics acredita que o Fed reduzirá os juros mais do que a maioria de seus pares, o que significa que os diferenciais de taxa de curto prazo continuarão a mudar contra os EUA.

"Isso sugere que o dólar se enfraquecerá um pouco mais", acrescentou a Capital Economics.