China: Uma crise maior do que a da Evergrande está em construção

Investing.com - Os problemas do gigante imobiliário chinês Evergrande (HK:3333) tomaram o centro das atenções à medida que os investidores se perguntavam se um incumprimento assinalaria o início de uma nova crise financeira.

O suspense permanece de momento, uma vez que a empresa tem 30 dias para pagar as suas dívidas. As autoridades chinesas começaram a tomar medidas para evitar o contágio do tecido económico.

No entanto, uma nova crise está à espreita atrás da crise da Evergrande que não está a ser abordada.

Uma crise energética em grande escala

GQG Partners, um importante gestor de fundos que reduziu a sua exposição à China, disse que a atual escassez de energia na China é mais preocupante do que a crise da dívida do gigante imobiliário Evergrande.

O fundo de investimento está preocupado com o impacto destes problemas energéticos sobre a economia do país e do mundo. "Estamos muito mais preocupados com a crise energética chinesa do que com o problema Evergrande porque tem sérias implicações.

De facto, os efeitos da crise energética da China podem alastrar às cadeias globais de abastecimento e perturbar ainda mais o abastecimento de bens de consumo, provocando uma inflação mais elevada.

As cadeias de fornecimento globais já foram esticadas pela pandemia de Covid-19 e pelas perturbações de transporte que limitaram o fornecimento de uma variedade de mercadorias, desde vestuário a semicondutores.

A China está a sofrer um grande número de cortes de energia devido à escassez de carvão, objetivos mais rigorosos de redução de emissões e aumento da procura de eletricidade por parte da indústria.

De facto, algumas fábricas, incluindo as que produzem para a Apple (NASDAQ:AAPL) e Tesla (NASDAQ:TSLA), foram forçadas a encerrar a fim de limitar o seu consumo de energia.

O Presidente chinês Xi Jinping anunciou em Setembro último que a China pretende atingir o pico das emissões de carbono até 2030 e tornar-se neutra em termos de carbono até 2060. Este anúncio deu início aos planos nacionais e locais para reduzir a produção de carvão e outros processos intensivos em carbono.

Em resposta, a Goldman Sachs (NYSE:GS) e outros economistas baixaram as suas previsões de crescimento para a China, uma vez que a escassez de energia está a atingir duramente o sector industrial do país.

A crise de Evergrande pode não ser tão má como as pessoas pensam

Em comparação com a crise energética, a crise da dívida do promotor imobiliário chinês Evergrande é suscetível de ser "muito bem contida".

A GQG Partners acredita que os problemas da Evergrande não são críticos e podem ser facilmente resolvidos. "A grande maioria da dívida é doméstica, e penso que pode ser distribuída por entidades mais pequenas e absorvida por outras ... Já vimos este tipo de filme antes e, obviamente, as autoridades estão muito bem dotadas para lidar com este problema".

Uma crise na China, mas oportunidades noutros lugares

A GQG Partners disse que tinha começado a reduzir a sua exposição à China no seu fundo de ações dos mercados emergentes por volta do início de 2021. Entretanto, o fundo tem vindo a aumentar as suas participações noutras economias emergentes, como a Índia, Brasil e Rússia, onde o crescimento económico tem vindo a crescer.

O fundo diz que os investidores continuam fixados na China e estão a esquecer-se de outras oportunidades. "Pensamos que há uma atenção excessiva aos aspetos de crescimento da China quando outros mercados parecem estar a recuperar... e é aí que encontraremos oportunidades.

As principais participações do fundo em mercados emergentes incluem o maior fabricante mundial de semicondutores, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co ou TSMC (SA:TSMC34), a empresa indiana de serviços de IT Infosys (NYSE:INFY) e a empresa sul-coreana Samsung Electronics (KS:005930).