PIMCO alerta: cuidado com estes 3 riscos de mercado; aproveite as oportunidades

Investing.com - A economia mundial está se recuperando dos impactos da pandemia, que incluíram interrupções comerciais, intervenções fiscais e monetárias significativas, inflação prolongada e crises de volatilidade nos mercados financeiros.

Durante o Fórum Secular 2024 da PIMCO, a gestora de fundos abordou como as repercussões desses eventos estão gerando desenvolvimentos positivos inesperados, enquanto também introduzem riscos de longo prazo.

Dentre os pontos positivos, a desinflação tem ocorrido mais rápido do que o previsto na maioria das economias avançadas. Adicionalmente, os riscos macroeconômicos e inflacionários parecem mais balanceados do que no último Fórum Secular da PIMCO. Os bancos centrais estão se preparando para reduzir as taxas de juros, embora em cronogramas distintos.

Os especialistas destacaram três áreas principais em que os investidores se beneficiaram, mas que também apresentam riscos potenciais ao longo de um horizonte de cinco anos:

• O estímulo fiscal maciço promoveu o crescimento notável dos EUA, mas isso resultou em uma trajetória de dívida insustentável que precisará ser endereçada. Os mercados financeiros podem ter que operar com menos suporte governamental.

• A inteligência artificial está pronta para transformar o mercado de trabalho e elevar a produtividade, porém os impactos econômicos significativos podem demorar a se materializar. O investimento substancial de capital seguiu os ganhos acelerados do mercado de ações, lembrando os booms tecnológicos anteriores.

• As avaliações de ativos em certos mercados oferecem pouca proteção aos investidores. Isso inclui ações com avaliações infladas e mercados de empréstimos corporativos de menor classificação, que são menos líquidos e mais vulneráveis a variações nas taxas de juros.

Mudanças no Cenário Global no Último Ano

A visão da PIMCO de 2023 sugeria que "disrupções" do início dos anos 2020 levariam a uma nova realidade de longo prazo. “Estamos vendo um mundo de alta volatilidade macroeconômica e crescimento lento. Antecipamos que os bancos centrais fariam o necessário para controlar a inflação em 2%”, disse o gestor.

Embora essa visão ainda seja amplamente válida, a perspectiva da PIMCO para os próximos cinco anos considera eventos importantes desde o fórum de maio de 2023:

• O surgimento de um conflito no Oriente Médio e a continuação de uma guerra na Europa pelo terceiro ano.

• Desinflação rápida e até agora suave, a uma taxa de “dois e meio por cento” na maioria das economias desenvolvidas.

• Divergência acentuada nas trajetórias de inflação e crescimento entre os EUA e outras economias desenvolvidas.

• Um aumento inesperado no déficit orçamentário dos EUA em meio a um desemprego quase recorde.

• Uma turbulência no mercado de títulos do Tesouro em outubro, motivada pela preocupação com a trajetória fiscal insustentável dos EUA.

• Continuidade da contenção bancária devido a regulamentações mais estritas de capital e liquidez.

Perspectivas da PIMCO para 2024: Foco nos Mercados de Renda Fixa

A PIMCO recomenda um foco renovado nos mercados de renda fixa pública para 2024, destacando:

• Eles oferecem rendimentos atraentes, proteção contra quedas e estabilidade através de uma correlação menor com as ações.

• O modelo tradicional de 60% em ações e 40% em títulos de renda fixa pode precisar ser reavaliado e possivelmente invertido.

• Identificando oportunidades em áreas de alta qualidade, como títulos lastreados em hipotecas de agências, os gestores ativos podem construir portfólios com retornos de 6% a 7% sem assumir riscos excessivos de taxa de juros, crédito ou liquidez.

• Os mercados de títulos globais apresentam oportunidades diversificadas e atraentes.

• A PIMCO antecipa um aumento na regulamentação bancária, o que deve resultar em maior desintermediação e fluxo de capital para os mercados privados.

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