Sigel de Vaneck propõe títulos com Bitcoinpara ajudar a refinanciar a dívida dos EUA

O chefe de pesquisa de ativos digitais de Vaneck, Matthew Sigel, propôs a solução do problema da dívida dos EUA emitindo Bitcoin (Bitbonds) . Em um post em X, ele explicou que o governo dos EUA poderia usar este produto para refinanciar US $ 14 trilhões em dívidas.

Segundo Sigel, o Bitbonds é um instrumento de dívida híbrido de 10 anos com 90% de exposição a títulos do Tesouro dos EUA e 10% Bitcoin . Ele propôs a venda dos títulos por US $ 100, com o produto das vendas de títulos usadas para financiar a exposição a 10% no BTC.

De acordo com a proposta, os investidores receberão todos os ganhos do BTC até que o rendimento de maturidade anualizado atinja 4,5% no valor de compra do título. Depois disso, o governo e os investidores dividirão os ganhos do BTC igualmente. Após o vencimento, os detentores de títulos resgatam US $ 90 em um título de US $ 100, juntamente com o valor do Bitcoin.

Sigel propôs isso na recente cúpula estratégica da Reserva de Bitcoin , observando que essa solução abordará os incentivos incompatíveis do governo e dos investidores. Para o governo, ele permite refinanciar a dívida a um custo menor, enquanto os investidores podem enjsua proteção desejada contra a inflação e a degradação dos ativos.

Bitbonds upsides para investidores e o governo

Enquanto isso, Sigel também analisou os benefícios do Bitbond para todos os participantes, observando que os investidores e o governo se beneficiariam. Os investidores, disse ele, receberão ganhos significativos em comparação com títulos regulares, desde que os ganhos do BTC excedam a taxa de crescimento anual do composto de equilíbrio (CAGR).

De acordo com sua análise, o ponto de equilíbrio dependerá do cupom (taxa de juros) que o detentor de títulos está recebendo. Se o cupom for 4%, o cagr de equilíbrio será de 0%. No entanto, aumenta para 8,27% para um título de cupom de 3%, enquanto um título de cupom de 1% precisa de 16,60% para se unir.

Atualmente, o CAGR da BTC está entre 30% e 50%. O especialista em pesquisa acrescentou que, se o BTC sustentar isso, os retornos aumentarão significativamente em todas as camadas de cupom, com a possibilidade de obter ganhos atingindo 282% para os investidores.

Quanto ao Tesouro, Sigel observou que o principal benefício é o custo reduzido dos empréstimos, pois economizarão nos pagamentos de juros de 4% a pagar em títulos de taxa fixa. Em vez disso, se emitir o título na taxa de juros de equilíbrio de 2,6% ou menos, o Tesouro gerará economia, independentemente do desempenho da BTC.

Ele explicou que, se o governo emitir US $ 100 bilhões em bitbonds com um cupom de 1%, ele poderá economizar pagamentos de juros durante a vida do título. No entanto, se o BTC vê um CAGR de 30%, a emissão de US $ 100 bilhões do Bitbond poderá gerar até US $ 40 bilhões em rendimento de ganhos compartilhados do BTC.

Além disso, ele observou que a emissão de bitbonds também permitirá que os EUA ofereçam um título diferenciado para os investidores, e o governo terá exposição aos ganhos Bitcoin

Bitbonds vêm com riscos

No entanto, Sigel apontou que não tem todas as vantagens para os investidores e o governo. Tem desvantagens, principalmente para quebrar, mesmo como investidor com uma baixa taxa de cupom. Por exemplo, se o cupom do Bond for 1%, o BTC deverá valer US $ 383.000 em 2035 para o investidor se unir.

Os investidores assumem o risco total no lado negativo e apenas um ganho parcial no lado positivo, tornando -o menos atraente do que outras opções, como manter os títulos do Tesouro e Bitcoin . Ao mesmo tempo, o governo precisaria incorrer em mais dívidas em primeiro lugar para comprar o BTC, e os ganhos não são totalmente garantidos se o BTC tiver um desempenho pior do que o esperado.

Apesar desses riscos, o analista de Vaneck acredita que ainda é um produto que vale a pena considerar e que a estrutura pode ser melhorada. No entanto, ele observou que os regulamentos podem ser necessários para prosseguir com a idéia.

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