Estamos nos estágios iniciais de um inverno criptográfico. Aqui estão os sinais

O Coinbase disse o que todos têm medo de admitir: o próximo inverno criptográfico provavelmente já começou, e os sinais estão em toda parte, de acordo com um relatório divulgado pela empresa na terça -feira.

O valor total do mercado de criptografia sem Bitcoin caiu para US $ 950 bilhões - essa é uma queda desagradável de 41% em relação à sua alta em dezembro de 2024, de US $ 1,6 trilhão. Também é 17% menor do que onde as coisas estavam um ano atrás. Para deixar claro, isso está abaixo de quase toda a gama de preços observados entre agosto de 2021 e abril de 2022.

Ao mesmo tempo, houve um pequeno aumento na atividade de capital de risco durante o primeiro trimestre de 2025, mas ainda está abaixo - 50% a 60% menor que as altas insanas de 2021-2022.

Os investidores cortaram a exposição à medida que a pressão macro aumenta

Analistas de Coinbase dizem que essa corrida ruim pode durar pelo menos mais de 4 a 6 semanas, se não mais. Segundo a perspectiva deles, "a interação de fatores macro e o sentimento de risco ainda exige cautela a curto prazo".

Mas eles também estão tentando jogar o jogo longo. Coinbase disse: "Uma vez que o humor seja redefinido, pode ser feito tão rápido". Eles ainda estão apostando como tron Ger, na segunda metade de 2025, embora agora, a maioria dos comerciantes esteja sentada em suas mãos.

Esqueça a ideia de que um balanço de 20% marca um mercado de touros ou baixa. Essa regra mal trabalha em ações e faz ainda menos sentido em criptografia, onde 20% de movimentos acontecem em um fim de semana.

Caso em questão: quando Bitcoin caiu 76% entre novembro de 2021 e novembro de 2022, enquanto o S&P 500 caiu 22% durante a mesma janela. Isso é mais que 3x a dor, mas ambos aconteceram durante a mesma paisagem macro hells, disse Coinbase.

Como a criptografia nunca dorme, reage mais rápido e mais difícil para os choques globais. Fins de semana e noites - quando os mercados de ações estão fechados - estão quando muito do drama acontece. Isso faz da cripto um saco de pancadas para todas as mudanças globais de sentimentos. Um gatilho e tudo espirra.

Não há defiacordada do que realmente faz um mercado de baixa. As pessoas jogam fora esse número de 20%, mas é apenas tradição - não ciência.

Como Coinbase disse, é mais como "você sabe quando vê". Eles estudaram o S&P 500 olhando seus altos e baixos de um ano para encontrar mudanças reais. Esse método mostrou quatro mercados em alta e dois mercados de baixa nos últimos 10 anos - não contando a nova queda que começou no final de março e início de abril.

Mas mesmo esse método perdeu dois grandes momentos de pânico: 2015, quando os mercados da China caíram e 2018, quando o índice global de incerteza comercial do Fed aumentou. Ambos causaram medo do investidor profundo, mas não atingiram o número de 20%. Então, claramente, não se trata da porcentagem.

Indicadores alternativos mostram que o dano no mercado é mais profundo

Para corrigir isso, a Coinbase diz que está usando novas ferramentas, desempenho ajustado ao risco-basicamente até que ponto os retornos passam da média, medidos em desvios padrão.

De novembro de 2021 a novembro de 2022, Bitcoin caiu 1,4 desvios padrão, o que é perigosamente próximo ao declínio de desvio padrão de 1,3 de 1,3 do S&P 500. Isso mostra o tamanho do acidente, mesmo que os números brutos pareçam diferentes.

Medir por risco permite comparar entre ativos, mas a desvantagem é muito complicada. O modelo Z-Score fornece menos sinais quando os mercados estão calmos e nem sempre captam mudanças rápidas.

Seus dados dizem que o ciclo de boi mais recente terminou no final de fevereiro. Desde então, o modelo não mostrou nada além de neutro, o que significa que é tarde para reagir.

A média móvel de 200 dias (200dma) pode ser melhor. É mais fácil de usar e suavizar o ruído de curto prazo. Quando os preços caem abaixo da média de 200 dias, isso geralmente é uma mudança real de tendência.

Ele pegou as grandes lençamentos no início de 2020 (Covid), 2022-23 (Fed Highking), o Crypto Winter 2018-19 e o acidente em meados de 2021 causado pela proibição de mineração da China.

Então, é um novo inverno criptográfico? O relatório de terça -feira de Coinbase disse que sim, e ele está apenas começando. “O modelo 200DMA no bitcoin sugere que o recente declínio acentuado do token qualifica isso como um ciclo do mercado de baixa a partir do final de março. Mas o mesmo exercício realizado no índice Coin50 (que inclui os 50 principais tokens por capitalização de mercado) mostra a classe de ativos como um todo o que é o que está sendo negociado em mercado, desde o fim do final do final do final do final do final do final do final do final do final do final do mercado.

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