O tesouro produz picos em meio a um amplo investidor que se afasta da dívida do governo

Os rendimentos do Tesouro surgiram na terça-feira após uma breve retração no dia anterior, retomando uma sequência de venda à medida que os investidores continuam a se distanciar da dívida do governo dos EUA. O rendimento do Tesouro de 10 anos subiu quase 2 pontos base para negociar em 4,386%. O rendimento do Tesouro de 2 anos também aumentou em 4 pontos base, para 3,839%.

O aumento dos rendimentos segue uma semana de volatilidade no mercado de títulos, que sofreu um aumento de mais de 50 pontos no rendimento do tesouro de 10 anos-um dos maiores aumentos de dois dias já registrados. Na semana passada, o anúncio de pausa tarifária de 90 dias de Trump reduziu os rendimentos, mas o rendimento de 10 anos ainda se recuperou para exceder 4,5% na sexta-feira.

Os rendimentos do tesouro se recuperam em meio à sequência de venda de investidores

Em setembro passado, o Tesouro dos EUA em 10 anos produziu 3,621%. Hoje, o rendimento paira perto de 4,50%, um backup por percentual quase total nos rendimentos. O termo prêmio, que é o retorno extra que os investidores exigem para manter títulos de maturidade mais longos sobre os mais curtos, subiu de -25… pic.twitter.com/wsb6nmpqgp

- Ken Kim (@Kenkim_1) 15 de abril de 2025

A Casa Branca mencionou no final da sexta -feira que as isenções tarifárias foram feitas porque odent queria garantir que as empresas tenham tempo para mover a produção para os EUA que Trump ainda reconheceu no domingo que as isenções não eram permanentes.

Os rendimentos recuaram acentuadamente na segunda-feira, à medida que o rendimento do Tesouro de 10 anos caiu cerca de 11 pontos base para negociar em 4,382%. O rendimento do Tesouro de 2 anos também caiu mais de 10 pontos base, para 3,849%.

As vendas significativas alimentaram perguntas sobre dumpers do Tesouro. O diretor de investimentos do VP Bank argumentou que a combinação de preocupações com a dívida e a venda de fundos de hedge poderia ter contribuído para a venda.

"Por exemplo, vimos um aumento nos spreads de CDs para a dívida dos EUA e, a partir de episódios anteriores, sabemos que as chamadas de margem e a necessidade de liquidez podem levar a um estresse adicional no mercado".

-Felix Brill, diretor de investimentos do VP Bank.

Chefe de Estratégia de Taxas dos EUA na TD Securities, Gennadiy Goldberg, mencionou que não viu evidências diretas de que investidores estrangeiros estão despejando tesouros. Ele também acredita que o medo sozinho de investidores estrangeiros que despejam rendimentos é suficiente para mover o mercado.

As especulações aumentam sobre a China e o Japão vendendo da dívida dos EUA

Não culpe a China 🇨🇳 pela turbulência do mercado de títulos

As propriedades da China dos Tesouros dos EUA diminuíram constantemente desde 2010 e agora ficam abaixo de 3%. Isso torna altamente improvável que a China esteja por trás do mais recente aumento acentuado nos rendimentos dos títulos dos EUA. A venda ativa exigiria descontos íngremes,… pic.twitter.com/jwrgbysbjj

- Macromicro (@macromicrome) 15 de abril de 2025

Carol Schleif, estrategista -chefe de mercado da BMO Private Wealth, observou que os investidores nos EUA se preocuparam há décadas que as participações dos governos dos EUA por investidores chineses e japoneses estavam em risco. A China é o segundo maior credor estrangeiro da América após o Japão, com cerca de US $ 760 bilhões em títulos do Tesouro.

O estrategista global -chefe da Alpine Macro Chen Zhao disse: "A China está na verdade que já está armando o tesouro". Ele também argumentou que a China está vendendo os tesouros dos EUA e convertendo os recursos em euros ou pães alemães nas últimas duas semanas. Zhao observou que os pães da Alemanha haviam resumido uma venda mais ampla em tesouros de longo prazo na semana passada, com seus rendimentos de 10 anos diminuindo.

A Micheal Pettis, da Carnegie, acredita que uma rápida venda reduzirá o valor dos títulos restantes, incorrendo perdas para os investimentos da China. Micheal Brown, estrategista sênior de pesquisa de Peppostone, afirmou que a "natureza incoerente e volátil" da formulação de políticas está significativamente dento apelo do tesouro como um refúgio seguro.

Brown também mencionou que a China que descarrega os tesouros exigirá que o capital seja transferido de volta para Pequim e desencadeie uma apreciação no Yuan. Brown também argumentou que seria o "oposto preciso" do que Pequim estava trabalhando em um momento em que o governo esperava estimular a economia doméstica e amortecer o golpe das políticas comerciais de Trump.

Para o Japão, o maior detentor da dívida dos EUA, seu chefe de política do partido no poder enfatizou que o país não deveria vender "intencionalmente" suas participações no tesouro Ele disse que depois que um legislador da oposição levantou a idéia de usar tesouros como uma ferramenta de negociação nas negociações comerciais bilaterais.

Garry Evans, da BCA Research, acredita que o Japão poderia realmente ser o maior culpado no tesouro SellOff do que a China. Ele observou que "o Japão é realmente o maior problema", já que a Nippon Life Insurance Company possui os tesouros dos EUA e não o governo japonês.

A macro estrategista da TD Securities, Prashant Newnaha, afirmou que a venda também poderia ter sido alimentada por uma combinação de contas de pensão européia e japonesa que vendem tesouros de longa datada para comprar renda fixa européia.

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