MicroStrategy obtém aprovação de mineradores Bitcoin para estratégia de notas conversíveis

Os mineradores Bitcoin estão literalmente tomando notas da estratégia financeira agressiva da MicroStrategy. A Riot Platforms e a MARA Holdings agora estão seguindo o manual, emitindo notas conversíveis para comprar Bitcoin .

Claramente, esses caras não estão mais satisfeitos apenas em validar transações e ganhar recompensas. Em vez disso, eles estão imitando a tática do CEO da MicroStrategy (MSTR), Michael Saylor, de transformar recursos corporativos em uma máquina de estoque Bitcoin .

A obsessão de Wall Street com o aumento vertiginoso do MSTR – que subiu mais de 600% este ano – é impossível de ignorar. Os fundos de hedge estão adorando a oportunidade, implantando estratégias de arbitragem que aproveitam a infame volatilidade do Bitcoin .

Os mineradores não conseguem acompanhar o ritmo da MicroStrategy

Apesar do hype, a Riot e a MARA não estão obtendo o mesmo sucesso que a MicroStrategy. Desde que a empresa de software iniciou sua onda de compras Bitcoin em 2020, as ações da Riot e da MARA tiveram desempenho inferior. Ambos permanecem muito abaixo de seus máximos de 2021.

O evento de redução Bitcoin pela metade em abril não ajudou. Ele reduziu as recompensas que os mineradores ganham por adicionar novos blocos ao blockchain, dent significativamente os lucros. Com o aumento da concorrência, os mineradores agora estão travando uma batalha difícil para permanecerem relevantes.

As notas conversíveis da Riot levantaram sobrancelhas. As notas vieram com prêmio de conversão de 32,5%, inferior à emissão de novembro da MicroStrategy, que teve prêmio de 55%.

A Riot também enfrenta pressão do investidor ativista Starboard Value, que recentemente adquiriu uma participação na empresa. A Starboard está pressionando a mineradora a mudar algumas de suas operações para hiperescaladores – usuários de data centers em grande escala – em vez de se concentrar apenas na mineração Bitcoin .

Enquanto isso, os analistas questionam a viabilidade a longo prazo do uso de dívida conversível para estocar Bitcoin . Stephen Glagola, da JonesTrading, expressou dúvidas sobre esta estratégia, dizendo: “Preferiríamos que a empresa aumentasse o BTC mantido por ação organicamente com suas operações de mineração”.

Enquanto isso, a gigante de investimentos BlackRock está endossando cautelosamente Bitcoin como parte de portfólios diversificados. A empresa sugere que os investidores alocam até 2% ao Bitcoin , mas apenas se estiverem preparados para suportar sua grande volatilidade.

MicroStrategy a caminho do Nasdaq 100, críticos avaliam

A MicroStrategy está agora de olho em uma posição no índice Nasdaq 100, um movimento que pode desencadear enormes fluxos passivos em suas ações. Os fundos negociados em bolsa no valor de 451 mil milhões de dólares trac o índice, e a inclusão significaria enormes compras de ações.

Mas nem todo mundo está convencido da ideia. Os críticos argumentam que a dependência da MicroStrategy no Bitcoin a torna mais uma entidade financeira do que uma empresa de tecnologia. Michael Lebowitz, da RIA Advisors, chegou ao ponto de chamá-la de “essencialmente uma empresa morta” sem suas participações Bitcoin .

Apesar das críticas, a MicroStrategy acumulou um valor de mercado de US$ 98 bilhões, em grande parte devido às suas agressivas aquisições Bitcoin . A empresa agora detém mais de US$ 40 bilhões em Bitcoin , mas seu principal negócio de software não está indo tão bem.

Ela relatou um prejuízo líquido de US$ 340 milhões no terceiro trimestre deste ano. Ainda assim, a sua estratégia focada Bitcoin manteve as suas ações em alta, mesmo quando os céticos questionam a sua sustentabilidade.

A MicroStrategy se autodenomina uma “Empresa de Tesouro Bitcoin ”. Esta dent poderia funcionar a seu favor para a inclusão do Nasdaq, uma vez que o índice exclui empresas financeiras. A sua classificação como empresa de tecnologia pelo Industry Classification Benchmark pode ser a sua graça salvadora.

Mas o analista da Bloomberg Intelligence, James Seyffart, alertou que uma reclassificação poderia estar no horizonte, comprometendo a sua elegibilidade.

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