BlackRock: Bitcoin oferece potencial de retorno superior, mas mantém a alocação em 1-2%

O potencial de retorno do Bitcoin é inegável, mas a BlackRock, a maior gestora de ativos do mundo, está dizendo aos investidores para pisarem no freio.

Em sua análise mais recente , a empresa recomenda manter as alocações Bitcoin em cautelosos 1-2% de um portfólio. Esta é uma estratégia ponderada para equilibrar o seu potencial de retorno altíssimo com as suas oscilações violentas de preços e riscos únicos.

Com um valor de mercado chegando a US$ 2 trilhões e mais de US$ 100 bilhões em Bitcoin agora estacionados em fundos e produtos negociados em bolsa (ETPs), a criptografia de ponta é uma peça crescente do quebra-cabeça financeiro.

O valor do Bitcoin é moldado pelo choque entre a sua oferta fixa e a procura crescente. A demanda, por sua vez, depende da confiança dos investidores na adoção do Bitcoin . Caso em questão: Bitcoin quebrou novos recordes de preços após a vitória eleitoral de Donald Trump, com a nova administração mostrando tron apoio à indústria.

O apelo crescente do Bitcoin e os riscos únicos

Ao contrário dos ativos tradicionais, Bitcoin opera numa rede descentralizada, imune às políticas do banco central e à interferência governamental. Esta independência atraiu interesse num mundo repleto de tensões geopolíticas e dívidas crescentes.

Alguns governos já estão a afastar-se do dólar americano como moeda de reserva, optando por alternativas como o ouro. Bitcoin , com sua funcionalidade sem fronteiras e resistência à inflação, já é um rival.

Seu design digital permite transações transfronteiriças instantâneas e sem atrito, o que aumenta seu apelo. Mas seu valor também vem com restrições. A história do Bitcoin está repleta de volatilidade, com quedas matic de preços de 70-80% não são incomuns.

A BlackRock salienta que o seu ambiente comercial fragmentado – espalhado por múltiplas bolsas e serviços de corretagem personalizados – torna-o menos previsível do que outros ativos.

Outro fator de risco? A falta de fluxos cash subjacentes do Bitcoin . Os activos tradicionais, como acções ou obrigações, geram fluxos de rendimento, tornando os retornos futuros algo previsíveis. Bitcoin , por outro lado, depende puramente da adoção. Se a adoção crescer, também aumentará o seu valor. Se a adoção estagnar, a história poderá se desvendar rapidamente.

No entanto, Bitcoin mostrou que pode desempenhar o papel de diversificador de portfólio. O seu valor não está ligado aos ciclos económicos tradicionais e a sua baixa correlação com activos de risco como acções e obrigações torna-o numa fonte única de retornos.

Mas a BlackRock alerta que durante períodos de tensão no mercado, Bitcoin pode espelhar o desempenho dos ativos tradicionais, reduzindo o seu apelo como cobertura.

A lógica de alocação

Por que a BlackRock defende uma fatia tão pequena do bolo Bitcoin ? Bem, o titã de Wall Street compara o impacto do Bitcoin nos portfólios ao dos gigantes da tecnologia “Magnificent 7” – Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla.

Estas ações de mega capitalização dominam o mercado, com um valor médio de 2,5 biliões de dólares cada. Embora Bitcoin opere em uma área completamente diferente, sua influência no risco do portfólio é comparável.

Numa carteira padrão de 60-40 títulos de ações, estes gigantes da tecnologia contribuem com cerca de 4% para o risco global da carteira. Apesar da menor correlação do Bitcoin com os ativos tradicionais, a sua extrema volatilidade significa que uma alocação de apenas 1-2% tem um impacto de risco semelhante.

Ir além de 2% faz com que a participação do Bitcoin no risco do portfólio dispare, especialmente em tempos de maior turbulência do mercado. A análise da BlackRock sugere que manter a exposição limitada é a maneira mais segura de enj os benefícios do Bitcoin sem comprometer a estabilidade do portfólio.

Ao contrário das ações de tecnologia, que geram fluxo cash substancial e possuem ativos tangíveis, o valor do Bitcoin depende inteiramente do sentimento e da adoção do mercado. Na pior das hipóteses, onde a adoção Bitcoin entrará em colapso total, a perda poderá acabar com toda a alocação.

A BlackRock argumenta que tal colapso é menos provável para os Magnificent 7, dada a sua presença estabelecida no mercado e capacidades de geração cash .

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