Goldman Sachs diz que as tarifas de Trump prejudicarão muitas economias asiáticas, não apenas a China

O regresso de Donald Trump com uma postura comercial mais dura significa problemas, não apenas para a China, mas para muitas outras economias asiáticas, segundo o Goldman Sachs.

Andrew Tilton, o principal economista do banco para a Ásia-Pacífico, alertou que a obsessão de Trump em reduzir o defi comercial dos EUA poderá colocar mais países na linha de fogo. A estratégia de “bater na toupeira” de Trump poderá significar que mais economias asiáticas enfrentarão tarifas enquanto ele tenta esmagar qualquer excedente comercial que ouse surgir.

A nota do Goldman explicou os números por trás disso. Embora as tarifas originais de Trump tenham reduzido ligeiramente o defi comercial com a China, apenas fizeram disparar defi dos EUA com outros países asiáticos. Agora, países como o Vietname, Taiwan e a Coreia do Sul parecem ser os próximos da fila.

O Vietname registou ganhos massivos à medida que o comércio era desviado da China para evitar tarifas. A Coreia do Sul e Taiwan, ambos importantes intervenientes nas indústrias tecnológicas e de semicondutores, também beneficiaram.

Grandes vencedores comerciais, grandes novos alvos

Vamos falar de números. A Coreia do Sul conseguiu obter um excedente comercial recorde de 44,4 mil milhões de dólares com os EUA em 2023. Quase 30% desse excedente veio apenas das exportações de automóveis.

Para Taiwan, as exportações para os EUA dispararam, atingindo 24,6 mil milhões de dólares apenas no primeiro trimestre de 2024 – um salto de 57,9% em comparação com o mesmo período do ano passado. Isto foi impulsionado principalmente por produtos tecnológicos, à medida que os setores de tecnologia da informação e audiovisual de Taiwan cash no mercado dos EUA.

E o Vietnã? Arrecadou um excedente comercial de 90 mil milhões de dólares com os EUA entre Janeiro e Setembro de 2024, tornando-se um dos maiores vencedores das consequências Trump-China.

Mas com os olhos do dent voltados para defi comerciais, nenhum destes países pode sentar-se confortavelmente. Eles estão analisando mais do que apenas algumas tarifas. O Goldman Sachs disse que estes países podem tentar suavizar o golpe importando mais dos EUA, equilibrando um pouco os seus excedentes.

Mas é pouco provável que isto seja suficiente para evitar a abordagem marreta de Trump se ele decidir ir atrás deles. “A política comercial é onde o Sr. Trump provavelmente terá mais consequências para a Ásia emergente no seu segundo mandato como dent dos EUA”, afirmaram analistas do Barclays Bank na sua própria nota recente.

Ainda apoiado na cadeia de abastecimento da China

Mesmo com todo este movimento comercial, o papel da China não diminuiu exactamente. O defi comercial EUA-China diminuiu de 346,83 mil milhões de dólares em 2016 para 279,11 mil milhões de dólares em 2023, claro, mas a China continua a ser o gigante na cadeia de abastecimento global.

Muitos componentes que acabam em produtos vietnamitas, taiwaneses ou sul-coreanos ainda são originários da China. Assim, embora possa parecer que estes países estão a crescer às custas da China, ainda fazem parte de uma rede de abastecimento centrada na China.

Mari Pangestu, ex-ministra do Comércio da Indonésia, falou sobre esta tendência, chamando-a de “alongamento” da cadeia de abastecimento. Os produtos passam por mais países antes de chegar aos EUA, mas uma grande parte das suas peças ainda vem de fábricas chinesas.

Pangestu disse: “A maioria dos componentes ainda vem da China. Chamamos isso de alongamento da cadeia de abastecimento. Portanto, no Trump 2.0, duas coisas acontecerão. Ele começará a perceber que [o comércio] ainda está indo para a China.”

O que ela quer dizer? As tarifas podem ser impostas a países que parecem estar competindo com a China, mas na verdade enviam mercadorias com grande contribuição chinesa. “Isso vai aumentar a proteção. Não apenas em relação à China, mas aos países que têm defi bilaterais com os EUA”, disse ela.

Para completar, a equipa comercial de Trump tem grandes planos no horizonte, possivelmente indo além do seu primeiro mandato. Goldman espera tarifas gerais de 10% a 20% sobre todas as importações. Só as importações chinesas poderão enfrentar tarifas tão elevadas como 60% a 100% até meados de 2025. Qualquer economia asiática fortemente ligada a esta cadeia de abastecimento seria apanhada no fogo.

Trump, Putin e Ucrânia – A outra frente

Há também o drama em curso com a Rússia e a Ucrânia. Na semana passada, o Post informou que Trump supostamente teve uma ligação privada com o dent russo, Vladimir Putin. Nesta alegada chamada, Trump alertou Putin contra a escalada da guerra na Ucrânia, apontando para a presença militar dos EUA na Europa.

Mas o Kremlin foi rápido a rejeitar isto como “pura ficção”. O porta-voz do Kremlin, Dmitry Peskov, negou a ligação, chamando-a de “informação falsa”. Enquanto isso, a equipe de Trump permaneceu calada.

“Não comentamos chamadas privadas entre o dent Trump e outros líderes mundiais”, disse Steven Cheung, diretor de comunicações do dent .

Embora Trump prometa acabar com a guerra na Ucrânia se for eleito, não se encontram detalhes específicos em lado nenhum. O dent ucraniano, Volodymyr Zelensky, já deixou claro que quaisquer concessões de terras à Rússia estão fora de questão.

E sem o apoio dos EUA, a Ucrânia corre o risco de perder totalmente a guerra. O secretário da Defesa britânico, John Healey, parecia esperançoso de que os EUA não abandonariam a Ucrânia, mesmo com a posição pró-Rússia de Trump. Ele espera que os EUA se mantenham ao lado dos seus aliados face à agressão de Putin.

Mas, para além da política externa, o grande impacto de Trump pode residir na forma como ele agita os mercados.

Investidores e o aumento do “Trump Trade”

Os mercados reagiram imediatamente ao regresso de Trump. O dólar atingiu o máximo em quatro meses e Bitcoin atingiu níveis recordes enquanto os investidores procuravam oportunidades na vitória de Trump. O dólar subiu 0,6% em relação às principais moedas na segunda-feira, enquanto o euro caiu para US$ 1,063, o nível mais baixo desde abril.

O S&P 500 subiu 0,3%, o Nasdaq subiu 0,1% e as ações da Tesla saltaram 8%, ultrapassando o limite de capitalização de mercado de 1 bilião de dólares. Como resultado, o próprio Elon Musk viu um ganho pessoal de US$ 32 bilhões.

Enquanto isso, Bitcoin disparou 10%, atingindo um máximo histórico de US$ 84.500. Com a expectativa de que os republicanos assumam o controle da Câmara e do Senado, os investidores em criptografia veem regulamentações favoráveis ​​no horizonte.

Coinbase e Robinhood também não ficaram de fora; As ações da COIN subiram 17%, enquanto a HOOD subiu 11%. Emmanuel Cau, do Barclays, resumiu a situação, dizendo: “O que estamos a ver é que as pessoas estão ansiosas por aderir ao comércio de Trump, mais cedo ou mais tarde”.

Nem todo mundo está no trem da moda, no entanto. Mabrouk Chetouane, da Natixis Investment Managers, alerta que os investidores estão a assumir riscos num mercado que se prepara para mais protecionismo. “Os investidores estão dispostos a assumir riscos, mesmo com mais protecionismo em preparação”, disse ele. Para ele, as tarifas de Trump são uma tempestade em formação, que poderá trazer ganhos a curto prazo, mas custos a longo prazo.

Desde guerras comerciais até reviravoltas na política externa, a agenda de Trump tem muito em jogo tanto para os nossos mercados como para as economias globais.