Bancos centrais globais rompem com o Federal Reserve

A era dos bancos centrais globais que se movimentavam em sintonia com a Reserva Federal acabou. Durante décadas, o Fed ditou a política monetária mundial. As alterações nas taxas de juros afetaram moedas, índices de ações e economias em todo o mundo.

Se a Fed aumentasse as taxas, todos os outros teriam de o seguir, ou as suas moedas sofreriam uma derrota. Mas na economia global fragmentada de hoje, as coisas são diferentes.

Os países têm as suas próprias batalhas e muitos bancos centrais estão agora a tomar medidas com base nas suas necessidades locais e não no que acontece em Washington.

Bancos centrais seguindo seu próprio caminho

Nas décadas de 1990 e 2000, tudo girava em torno do Fed. O poder económico dos EUA estava no seu auge e a maioria dos bancos centrais dançava ao seu ritmo.

Os mercados de ações de Wall Street ditam o ritmo e, se não o acompanhares, a tua moeda poderá entrar em colapso. Os aliados dos EUA enj dos benefícios do acesso aos mercados e investimentos americanos.

Entretanto, adversários como a União Soviética, que ruiu sob sanções, viram as suas economias definhar. A China, ainda amiga naquela época, experimentou um crescimento maciço. Mas isso está tudo no passado.

Avançando até hoje, o mundo é um lugar muito diferente. Cada grande economia enfrenta desafios únicos. Nos EUA, a inflação tem sido o grande problema há dois anos.

A Europa, que enfrenta as consequências da guerra da Rússia na Ucrânia, também está a debater-se com a inflação, agravada pela perda de gás russo barato.

O Japão, porém, está feliz por ver a inflação após décadas de estagnação económica. E a China? Está lidando com a deflação e um mercado imobiliário em colapso.

Assim, enquanto a Fed luta para conter a inflação, outros bancos centrais fazem o que querem. O Banco Central Europeu e o Banco de Inglaterra agiram mais cedo e começaram a cortar as taxas antes mesmo de a Fed dar o primeiro passo.

E o iene japonês tem estado numa montanha-russa. Despencou no início do ano, disparou durante o verão e depois caiu novamente quando o Fed e o Banco do Japão tomaram decisões diferentes.

A volatilidade tem sido selvagem, com efeitos massivos no carry trade do iene, que mexeu com tudo, desde as ações dos EUA até Bitcoin , causando o caos nos mercados globais.

A influência decrescente do Fed

A política externa dos EUA, especialmente em relação à Rússia, não tem o mesmo impacto. Em 2022, a administração Biden impôs sanções a Vlad Putin, tentando ripple a sua economia.

Mas isso não funcionou. A Índia continuou a comprar petróleo russo, a China continuou a vender produtos a Moscovo e a Coreia do Norte enviou projécteis de artilharia para alimentar a guerra de Putin.

Agora a Rússia está a caminhar rumo a um crescimento económico sólido de 3,5% em 2024, e as suas tropas continuam a fazer avanços na Ucrânia.

O que mudou? Por um lado, os EUA e os seus aliados detêm agora uma parcela menor da economia global. Em 1990, os EUA detinham 21% do PIB global e o G7 representava 50%. Em 2024, a participação dos EUA caiu para 15% e o G7 caiu para 30%.

O G7 costumava ser onde as grandes decisões eram tomadas. Isso mudou quando o G20 entrou em cena, trazendo a China e outras potências emergentes.

Mas mesmo o G20 está agora fracturado, com divisões profundas entre o Ocidente e países como a China e a Rússia. E depois, claro, a ascensão de grupos concorrentes.

O dólar, embora ainda dominante, está a perder o seu domínio de ferro. Em 2000, o dólar representava 72% das reservas globais dos bancos centrais.

Em 2023, esse número caiu para 58%. A China, que actualmente realiza um quarto do seu comércio em yuan, está a minar o domínio do dólar. Há dez anos, esse número era zero. Os ventos estão claramente mudando.

O resultado? A atração gravitacional dos EUA sobre a economia global enfraqueceu. A China, e não a Fed, poderá ser a verdadeira força que moldará o crescimento global num futuro próximo.

Efeitos nos mercados e investidores

Esta dissociação das políticas dos bancos centrais está a agitar as coisas para governos, empresas e investidores em todo o mundo.

As cadeias de abastecimento, as parcerias comerciais e os mercados financeiros estão todos a sentir os efeitos do facto de os bancos centrais já não se moverem em sincronia.

As empresas devem agir com cuidado, escolhendo onde adquirir e onde vender com precisão. Os menores erros podem levar ao impacto de tarifas , sanções ou à diminuição da procura.

Para os investidores, os riscos são ainda maiores e os ganhos ou perdas vêm rapidamente. A libra esterlina subiu e depois caiu em poucas semanas, à medida que o Banco da Inglaterra saiu de sincronia com o Fed.

Os mercados de ações da China, que sofreram uma derrota ao longo de 2023, conseguiram recuperar as perdas de um ano em apenas alguns dias, tudo graças ao impulso de estímulo de Pequim.

Os preços do petróleo dispararam 10 dólares por barril, atingindo os 80 dólares em Outubro, à medida que a guerra no Médio Oriente aumentava. Mas no final das contas, parece que é cada banco central por si.