Bill Ackman confirma participación del 20% en Hertz y sugiere alianza con Uber

Investing.com — Las acciones de Hertz (NASDAQ:HTZ) subieron un 56% el miércoles y sumaron otro 44% el jueves después de que el fondo de cobertura Pershing Square (NYSE:XYZ) de Bill Ackman revelara una nueva participación en la empresa de alquiler de automóviles.

En una declaración 13F modificada el miércoles por la mañana, Pershing Square reveló inicialmente que poseía una participación del 4% en la empresa al final de 2024. Ayer por la tarde, surgieron informes de que la participación es ahora del 20%, incluyendo swaps.

Esta tarde, a través de X, Ackman confirmó la participación y proporcionó información sobre la posición. Entre los aspectos destacados, mencionó que ve que las acciones valdrán alrededor de 30 dólares por acción para 2029 y sugirió la idea de una asociación con Uber (NYSE:UBER). Ackman también posee una participación significativa en Uber, por lo que el posible acuerdo tiene cierto mérito.

Ackman dijo que comenzaron a acumular acciones en la empresa de alquiler de automóviles a finales del año pasado, viendo a Hertz como una combinación de un negocio operativo y una cartera de automóviles altamente apalancada. Reconoció que Hertz había enfrentado previamente desafíos debido a sus compras de vehículos Tesla (NASDAQ:TSLA), lo que provocó problemas operativos y pérdidas inesperadas tras las reducciones de precios de Tesla.

El gestor del fondo de cobertura expresó confianza en el potencial de Hertz para obtener un alto retorno de inversión, citando cuatro factores clave: una estructura industrial mejorada, la resolución cercana de la sobreexposición de la empresa a Tesla, un exitoso cambio operativo por parte de la nueva administración y una estructura de capital apalancada. Señaló la naturaleza oligopolística del mercado estadounidense de alquiler de automóviles, con Hertz, Enterprise y Avis dominando casi el 95% de la industria, y destacó la disciplina de precios mejorada desde la pandemia.

Ackman cree que el CEO de Hertz, Gil West, y su equipo están realizando mejoras significativas en la gestión de la flota, los ingresos unitarios y los costos operativos, lo que mejorará los márgenes de beneficio en los próximos años. Ackman destacó el progreso de Hertz en la sustitución de vehículos de mayor costo, lo que se espera reduzca los gastos de depreciación.

A pesar del balance altamente apalancado de Hertz, Ackman señaló que la mayoría de su deuda no vence hasta 2028 y 2029, y la empresa tiene suficiente liquidez para respaldar sus operaciones de flota y obligaciones financieras. También mencionó la posición ventajosa de Hertz en el entorno arancelario actual, con una flota valorada en aproximadamente 12.000 millones de dólares, y el potencial de una ganancia sustancial si los precios de los autos usados aumentan debido a los aranceles.

Hertz aseguró sus compras de flota para el año modelo 2025 a principios de este año, garantizando términos favorables antes de la promulgación de aranceles. Ackman proyectó que Hertz podría generar alrededor de 2.000 millones de dólares de EBITDA Ajustado para 2029, y estimó el valor de la empresa en aproximadamente 30 dólares por acción en ese momento, una valoración que considera conservadora.

Aunque reconoce el impacto a corto plazo de los anuncios de aranceles en la industria de viajes y espera resultados moderados para Hertz en la primera mitad del año, Ackman sigue optimista sobre las perspectivas de la empresa para una rentabilidad sostenida.

Concluyó sugiriendo la posibilidad de una asociación entre Hertz y Uber, aprovechando la extensa flota e infraestructura de Hertz para mejorar la utilización de vehículos y la rentabilidad.

"Pensándolo bien, voy a llamar a Dara Khosrowshahi", agregó Ackman. Khosrowshahi es el CEO de Uber.

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