UBS recorta objetivos para Nvidia y AMD por nuevos requisitos de licencias

Investing.com — UBS (SIX:UBSG) ha reducido sus objetivos de precio tanto para Nvidia (NASDAQ:NVDA) como para AMD (NASDAQ:AMD), citando el impacto negativo de los nuevos requisitos de licencias estadounidenses sobre los chips de IA enfocados en China.

El objetivo de precio de Nvidia se redujo a 180 dólares desde 185 dólares. UBS señaló que las restricciones recién implementadas en la GPU H20 pesarán tanto en los ingresos como en el margen bruto.

"Estimamos que aproximadamente 700 millones de dólares saldrán del primer trimestre fiscal (abril) con los 8.000 millones restantes distribuidos entre el segundo y tercer trimestre fiscal", dijeron los analistas liderados por Timothy Arcuri, refiriéndose al impacto total de aproximadamente 9.000 millones de dólares en ingresos vinculados a los 5.500 millones de dólares en reservas.

Ahora esperan que el margen bruto no-GAAP del primer trimestre fiscal caiga al 58-59%, una reducción significativa desde la estimación anterior del 71%.

El equipo también citó una presión adicional sobre el margen bruto debido a la decisión de Nvidia de retrasar las actualizaciones arquitectónicas.

"Parte de la presión sobre el margen bruto se debe a mayores costes relacionados con aranceles, pero más importante aún, debido a la reciente decisión de NVDA de mantener el diseño Bianca y posponer algunos cambios de diseño a una nueva arquitectura (Cordelia) porque está experimentando problemas de deformación", continuaron los analistas.

Creen que Cordelia ahora está destinada a Rubin en lugar de GB300.

Sobre AMD, UBS redujo su objetivo de precio a 155 dólares desde 175 dólares, destacando que el impacto de las licencias podría ser incluso más significativo que para Nvidia.

"AMD anunció que sus productos MI308 (GPUs específicas para China) ahora están sujetos a requisitos de licencia similares al H20 (que creemos también conllevan una presunción de denegación, efectivamente una prohibición)", indica la nota.

El fabricante de chips espera asumir cargos de hasta 800 millones de dólares en inventario, compromisos de compra y reservas relacionadas. Según las suposiciones de UBS, esto se traduce en un impacto en los ingresos de aproximadamente 1.000 millones de dólares.

Los analistas redujeron la previsión de GPU para centros de datos de AMD para el segundo trimestre fiscal de 1.800 millones de dólares a 1.400 millones de dólares y recortaron las estimaciones de ingresos y BPA para todo el año 2025 a 29.800 millones de dólares y 3,61 dólares, respectivamente, desde 30.900 millones de dólares y 4,46 dólares.

Las proyecciones de ingresos y BPA para el año calendario 2026 también se redujeron a 36.600 millones de dólares y 5,44 dólares. UBS mantiene una visión constructiva sobre las perspectivas del MI400X de AMD si puede lanzarlo en la primera mitad de 2026, antes de la plataforma Rubin de Nvidia en la segunda mitad.

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