J.P. Morgan baja calificación de Bunzl a "neutral" por problemas operativos

Investing.com — J.P. Morgan, en una nota fechada el jueves, redujo su calificación para Bunzl (OTC:BZLFY) a "neutral" desde "overweight", citando problemas continuos de ejecución en su negocio clave de Norteamérica y perspectivas de ganancias más débiles. El precio objetivo se redujo a 2,700p desde 3,500p.

La degradación sigue a una advertencia de beneficios atribuida principalmente a errores internos. Bunzl admitió que su cambio de un modelo dirigido por sucursales a una estructura centralizada en EE.UU. provocó interrupciones operativas.

La pérdida de un contrato de alto margen en distribución de comestibles agravó el impacto. "La mayoría de la advertencia de beneficios se debió a problemas autoinfligidos", dijo la compañía en su conferencia de resultados.

Los analistas de J.P. Morgan redujeron su pronóstico de EBITA en un 8%, con un EBIT ajustado que se espera disminuya a £912 millones en 2025 desde £976 millones.

Se proyecta que los márgenes caerán aproximadamente 100 puntos básicos en el primer semestre, con una guía anual que implica un rendimiento plano en el segundo semestre.

Se prevé que las ganancias por acción caigan un 7.4% a 178.96p. La estrategia de marca propia de Bunzl en Norteamérica, antes vista como motor de crecimiento, ahora está bajo escrutinio debido al aumento de costos operativos y beneficios retrasados.

La compañía ha pausado su programa de recompra de acciones, y los analistas esperan menor actividad de fusiones y adquisiciones a corto plazo.

Aunque el flujo de caja libre aumentará a £678 millones y el dividendo subirá a 77.60p, ofreciendo un rendimiento del 3.4%, los retornos de capital parecen restringidos.

J.P. Morgan cambió su enfoque de valoración de un modelo de flujo de caja descontado a un múltiplo P/E de 14x sobre su estimación de BPA para 2026 de 187.9p, citando "renovada incertidumbre sobre la ejecución y trayectoria de márgenes".

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