Citi eleva Maersk a 'Mantener' por valoración atractiva y recuperación sectorial

Investing.com — Citi ha mejorado la calificación de AP Moeller - Maersk A/S A (CSE:MAERSKa) de Vender a Neutral debido a lo que describe como una "valoración inusualmente atractiva" y un consenso de mercado que implica una "negatividad sin precedentes" en su segmento clave Ocean.

El banco de Wall Street también elevó su precio objetivo a 11,093 coronas danesas desde 9,500.

Aunque los fundamentos de la industria siguen siendo desafiantes, el analista de Citi Arthur Truslove argumenta que los niveles actuales de valoración de Maersk en métricas de EV/ventas, precio-valor en libros y EV/capital invertido están más deprimidos que en cualquier momento entre 2009 y 2019.

"En enfoques de valoración basados en EV/ventas, P/B y EV/IC, la acción es más barata que en cualquier etapa entre 2009-19", escribió Truslove en una nota del martes.

Aunque Maersk todavía parece cara en términos de precio-beneficio (P/E) futuro, el analista destaca una mejora significativa en la salud financiera de la empresa, señalando un cambio de 12,500 millones de dólares en deuda neta a finales de 2019 a 6,400 millones en efectivo neto para finales de 2024.

Mientras tanto, las expectativas de consenso asumen tres años consecutivos de pérdidas de EBIT en Ocean, un escenario no visto incluso durante la Crisis Financiera Global (GFC) o la recesión industrial de 2015-16.

"El consenso de Visible Alpha muestra una pérdida de EBIT en esa división durante tres años: 2025E, 2026E y 2027E", escribieron los analistas, añadiendo que el precio de la acción parece incorporar un deterioro en la calidad estructural de Ocean o una mala asignación de capital por parte de Maersk.

Dicho esto, los inversores podrían estar pasando por alto señales de mejora estructural en el sector. "Si bien reconocemos las preocupaciones del mercado sobre la demanda comercial y los desarrollos de la flota, la industria se ha consolidado en los últimos años, y notamos el potencial para mayores niveles de desguace e inactividad y una mayor capacidad de respuesta a condiciones desafiantes", dijo Truslove.

Aun así, el analista reconoce que los vientos en contra de la demanda y una cartera de pedidos elevada —actualmente en aproximadamente 29% de la flota global— pesarán sobre el rendimiento en 2025 y 2026.

Truslove espera que Ocean vuelva a la rentabilidad en 2027, asumiendo una mejor disciplina de oferta, mayores niveles de desguace y una posible reapertura de la ruta del Mar Rojo.

El próximo catalizador potencial para la acción es el informe de ganancias del primer trimestre de Maersk, programado para el 8 de mayo.

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