Citi eleva Maersk a 'Mantener' por valoración atractiva y recuperación sectorial

Investing.com — Citi ha mejorado la calificación de AP Moeller - Maersk A/S A (CSE:MAERSKa) de Venta a Neutral debido a lo que describe como una "valoración inusualmente atractiva" y un consenso de mercado que implica una "negatividad sin precedentes" en el segmento Ocean, clave para la compañía.

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El banco de Wall Street también elevó su precio objetivo de 9.500 a 11.093 coronas danesas.

Aunque los fundamentales de la industria siguen siendo desafiantes, el analista de Citi Arthur Truslove argumenta que los niveles actuales de valoración de Maersk en métricas como VEV/ventas, precio-valor contable y VE/capital invertido están más deprimidos que en cualquier momento entre 2009 y 2019.

"En enfoques de valoración basados en EV/ventas, P/B y VE/IC, la acción es más barata que en cualquier etapa entre 2009-19", escribió Truslove en una nota del martes.

Aunque Maersk todavía parece cara según el PER a futuro, el analista destaca una mejora significativa en la salud financiera de la compañía, señalando un cambio de 12.500 millones de dólares en deuda neta a finales de 2019 a 6.400 millones de dólares en efectivo neto para finales de 2024.

Mientras tanto, las expectativas de consenso asumen tres años consecutivos de pérdidas de EBIT en Ocean, un escenario no visto incluso durante la Crisis Financiera Global o la recesión de la industria en 2015-16.

"El consenso de Visible Alpha muestra una pérdida de EBIT en esa división durante tres años: 2025E, 2026E y 2027E", escribieron los analistas, añadiendo que el precio de la acción parece incorporar un deterioro en la calidad estructural de Ocean o una mala asignación de capital por parte de Maersk.

Dicho esto, los inversores podrían estar pasando por alto señales de mejora estructural en el sector. "Si bien reconocemos las preocupaciones del mercado en torno a la demanda comercial y los desarrollos de la flota, la industria se ha consolidado en los últimos años, y observamos el potencial de mayores niveles de desguace e inactividad y una mayor capacidad de respuesta a condiciones desafiantes", dijo Truslove.

Aun así, el analista reconoce que los vientos en contra de la demanda y una cartera de pedidos elevada —actualmente en aproximadamente el 29% de la flota global— lastrarán el rendimiento en 2025 y 2026.

Truslove espera que Ocean vuelva a la rentabilidad en 2027, asumiendo una mejor disciplina de oferta, mayores niveles de desguace y una posible reapertura de la ruta del Mar Rojo.

El próximo catalizador potencial para la acción es el informe de resultados del primer trimestre de Maersk, que se publicará el 8 de mayo.

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