TD Cowen baja calificación de LVMH a "Mantener" por presiones macroeconómicas

Investing.com — TD Cowen redujo su calificación de las acciones de LVMH (EPA:LVMH) a "Mantener" desde "Comprar" debido a las presiones macroeconómicas globales, especialmente en China y Estados Unidos, que juntos representan aproximadamente la mitad de las ventas de la compañía.

Estos vientos en contra, según los analistas de la correduría, podrían "llevar a una falta de potencial alcista en la división de Moda y Marroquinería", que representa alrededor del 80% del EBIT de la compañía.

"Las tendencias más débiles en el gasto discrecional, la exposición a clientes de ingresos medios y altos, el riesgo de recesión y la exposición al lujo blando podrían generar tendencias negativas en volumen", dijeron los analistas.

TD Cowen advierte sobre ventas potencialmente planas o ligeramente negativas en Estados Unidos para el segmento F&LG, con un rendimiento negativo continuo en China durante todo el año.

El pronóstico revisado incluye una disminución constante de medio dígito porcentual en las ventas de F&LG en el segundo trimestre, con una ligera mejora a una disminución de bajo dígito porcentual en la segunda mitad del año. Esta proyección queda por debajo de la expectativa del mercado de un aumento porcentual de bajo dígito.

Otras preocupaciones incluyen un crecimiento más lento en Dior desde el primer trimestre de 2024, comparaciones desafiantes en Sephora ante la mayor competencia de Amazon (NASDAQ:AMZN), y posibles impactos en la división de Vinos y Licores debido a aranceles y la dependencia de consumidores aspiracionales.

A pesar del enfoque de LVMH en la innovación de productos y las fuertes tendencias de flujo de caja libre, con una estimación de más de €11.000 millones en el año fiscal 2025, los analistas destacan los riesgos de compresión del ratio precio-beneficio (P/E) y revisiones a la baja de las estimaciones del mercado.

Junto con la rebaja de calificación, los analistas también redujeron su precio objetivo para LVMH de €840 a €500.

Proyectan un margen EBIT del 21.6% para el año fiscal 2025 completo, inferior al 23% estimado por el mercado, debido a estimaciones de ventas más bajas. "La dirección está enfocada en invertir en marcas en toda la organización, lo que podría ser un obstáculo para los márgenes a corto plazo en un entorno de ventas en declive", dijeron los analistas.

Cada disminución del 2% en los ingresos podría resultar en un desapalancamiento del margen de 50-100 puntos básicos, potencialmente impactando el BPA en aproximadamente 4-8%, agregaron.

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