¿Cuál es el futuro de los productos de Nvidia para el mercado chino?

Investing.com — Los analistas continúan esperando restricciones significativas sobre el chip H20 de Nvidia en China, a pesar de un reciente informe de medios que sugiere que el Departamento de Comercio de EE.UU. podría permitir que los envíos continúen.

El H20, una versión con rendimiento limitado de la GPU insignia H100 de Nvidia, fue diseñado para cumplir con los controles de exportación estadounidenses al mantenerse por debajo de un umbral específico de teraflops por milímetro cuadrado.

Nvidia (NASDAQ:NVDA) ha descrito el H20 como un producto que aborda "un espacio muy competitivo", pero Morgan Stanley (NYSE:MS) señaló que su rendimiento es aproximadamente un 75% inferior al del H100, cuya exportación a China fue prohibida el año pasado.

"Cuando obligas a la mejor empresa de hardware de IA del mundo a competir a un nivel de rendimiento que ahora está un 85% o más por debajo del estado del arte, los precios serán competitivos", escribieron los analistas de Morgan Stanley.

Estiman que los márgenes brutos del H20 están en el rango del 50%, muy por debajo del promedio corporativo de Nvidia en los 70, y dijeron que la fortaleza del H20 contribuyó a márgenes brutos más débiles durante los últimos dos trimestres.

Un informe en NPR.com sugirió que, aunque inicialmente el H20 estaba destinado a restricciones, el gobierno estadounidense ahora podría permitir envíos continuos. Morgan Stanley dijo que el informe "no ha sido confirmado" y mantuvo que las restricciones siguen siendo su escenario base.

Morgan Stanley señaló las prohibiciones de exportación estadounidenses sobre chips de alta gama, lo que llevaría a las empresas chinas a no comprar el H20, mientras que las nuevas GPU Blackwell ofrecen hasta 25 veces más rendimiento.

Esto deja a las empresas chinas con opciones limitadas: usar GPUs en plataformas de nube extranjeras (donde esté permitido), obtener chips restringidos a través de mercados secundarios (lo que no está permitido), o comprar chips compatibles como el H20 o el MI308 de AMD (NASDAQ:AMD).

Los analistas dijeron que la nube pública no es una solución viable para todos los usuarios chinos y que la adquisición por canales alternativos de chips de alta gama probablemente está sobrestimada, debido a riesgos legales y financieros.

Lo que deja a las empresas con la opción 3, dicen los analistas. Y aunque comprar un rendimiento tan por detrás del estado del arte no es óptimo, es la única opción disponible, y las empresas han mostrado buenos resultados.

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