Qué observar durante la temporada de resultados del 1T de 2025

Investing.com — La temporada de resultados del primer trimestre de 2025 comienza esta semana, con estrategas de Goldman Sachs (NYSE:GS) señalando tendencias clave para los inversores.

El gigante de Wall Street proyecta que las ganancias por acción (EPS) del S&P 500 verán un crecimiento del 3% en 2025 y 6% en 2026. Estas cifras están por debajo del consenso de estrategas, que predice un aumento del 10% para 2025 y 9% para 2026, y también por debajo del consenso de analistas que esperan un incremento del 9% y 14%, respectivamente.

A pesar de la fuerte caída del mercado en respuesta a los recientes anuncios de aranceles y preocupaciones sobre la economía global, las estimaciones de ganancias del consenso se han mantenido relativamente estables, con solo una disminución del 2% en lo que va del año.

Durante ese período, el S&P 500 cayó hasta un 14%, con la mayor parte de esa caída ocurriendo después de los anuncios arancelarios del 2 de abril.

Goldman Sachs proyecta que los márgenes de beneficio del S&P 500 experimentarán una expansión mínima, contradiciendo las estimaciones de consenso que prevén que los márgenes superen el 12% este año, estableciendo un nuevo récord.

"En un escenario a la baja, la magnitud típica de contracción durante recesiones pasadas indicaría una caída del 13% en el EPS del S&P 500", dijeron los estrategas liderados por David J. Kostin en una nota.

Se espera que la temporada de resultados del primer trimestre, que comienza la próxima semana, sea un período crítico para los inversores que buscan información sobre los beneficios corporativos y la actividad económica.

Los analistas de Wall Street predicen un crecimiento del 6% interanual en el EPS del primer trimestre del S&P 500, un objetivo más alcanzable en comparación con trimestres anteriores y menor que la expectativa de crecimiento del 11% de principios de año.

La mayoría de las empresas, el 87%, están programadas para reportar sus ganancias entre el 11 de abril y el 9 de mayo.

Goldman Sachs también espera que durante esta temporada de resultados, menos empresas de lo habitual proporcionen orientación futura para el segundo trimestre y el año completo. Históricamente, el 20% de las empresas ofrecen orientación para el próximo trimestre durante las llamadas de resultados, mientras que el 43% proporciona orientación para todo el año.

"En ausencia de orientación, los inversores deberían monitorear las revisiones de ventas para evaluar las perspectivas de demanda y las revisiones de gastos de capital para evaluar la trayectoria del gasto en inversión corporativa", continuaron los estrategas.

Además, los estrategas esperan que el aumento de las tasas arancelarias obligará a muchas empresas a aumentar los precios o aceptar márgenes de beneficio reducidos.

Pronostican revisiones negativas en las estimaciones de márgenes de beneficio de consenso en los próximos trimestres, lo que pone una prima en las empresas con fuerte poder de fijación de precios.

Según su análisis, las acciones con robusto poder de fijación de precios han superado consistentemente a sus pares, particularmente durante los conflictos comerciales de 2018-2019 y nuevamente este año.

Goldman Sachs cree que el mercado de valores probablemente seguirá siendo volátil, con riesgos a mediano plazo inclinados a la baja mientras el riesgo de recesión siga siendo alto.

Esta evaluación llega tras la volatilidad del mercado de esta semana, con su Indicador de Sentimiento registrando -2.5, lo que históricamente ha indicado una potencial oportunidad de trading a corto plazo.

Sin embargo, el banco advierte que el mercado aún no estaría descontando una recesión, y experiencias pasadas como en 2022 muestran que los mercados pueden seguir cayendo en medio de fundamentos deteriorados.

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