DXY: USD sobrevalorado se consolida – Scotiabank

Después de un sólido comienzo de año ayer, las amplias ganancias del dólar se han moderado un poco, dejando al Índice del Dólar (DXY) en modo de consolidación hacia el fin de semana, señala Shaun Osborne, Jefe de Estrategia de FX de Scotiabank.

El fuerte avance del USD deja la valoración estirada

"Algo de moderación en el avance general del dólar no sería demasiado sorprendente, a pesar de su robusto desempeño en las últimas semanas. Los fundamentos son favorables y las tendencias estacionales sugieren que la fortaleza probablemente persista durante el primer trimestre. Pero las ganancias en el DXY parecen estiradas en relación con nuestra estimación de valor justo basada únicamente en los diferenciales de tasas."

"Hay una prima de Trump incorporada en el USD bajo la suposición de que las políticas del presidente electo serán pro-crecimiento, quizás algo inflacionarias y, por lo tanto, favorables para el USD."

"Pero el DXY está cotizando cerca de dos desviaciones estándar por encima de su estimación de equilibrio basada en diferenciales ahora y mantener ese tipo de desempeño puede resultar difícil sin impulsores que justifiquen tal desempeño. Además, las ganancias son propensas a una reversión si las suposiciones del mercado sobre las políticas de Trump son desafiadas, en términos de escala, alcance o tiempo, por ejemplo."