USD: ¿Consolidación o construcción de base? – ING

Existe una opinión bastante popular de que con 100 puntos básicos de recortes de la Fed previstos para finales de este año y una tasa terminal ya prevista en 3,00 %, el dólar no necesita caer mucho más. Igualmente, sin embargo, no vemos la necesidad de que el dólar se recupere demasiado. Y por el momento estamos tratando la acción del precio del dólar de esta semana como una consolidación bajista después de la caída relativamente brusca del 5 % desde principios de julio, señala Chris Turner, estratega de FX de ING.

El patrón de espera bajista del dólar continúa

"Lo que nos da cierta tranquilidad de que esta es una caída general del USD es el hecho de que los rezagados del FX asiático, incluido el won coreano, están participando en el movimiento. Incluso el mercado de opciones coreano está mostrando la reversión de riesgo a un mes a favor de las opciones de compra del won coreano, algo que rara vez se ha visto desde 2007. Queda por ver si esto representa a los inversores reequilibrando carteras asiáticas infraponderadas o a los exportadores asiáticos poniéndose al día con alguna cobertura de riesgos del dólar atrasada."

"Como hemos discutido recientemente, probablemente necesitaremos obtener más sorpresas a la baja en los datos de actividad de EE.UU. para que la tendencia bajista del dólar vuelva a moverse. Eso puede no ser el caso donde el calendario solo muestra revisiones a los datos del PIB del segundo trimestre y las solicitudes iniciales semanales. Estas últimas parecen estar firmemente estancadas cerca del área de 235.000, ya que los despidos generales aún no han surgido."

"Sin embargo, estos deberían aumentar en algún momento y el discurso del presidente Powell el pasado viernes sonó un poco nervioso en cuanto a la velocidad con la que se estaba deteriorando el mercado laboral. Se espera que el DXY se mantenga relativamente limitado en un rango, y solo un movimiento por encima del área de 101,60/65 sugeriría que estamos viendo algo más que una consolidación bajista."