El Yen japonés cotiza con sesgo negativo frente a un USD en recuperación; el sesgo alcista se mantiene

• El Yen japonés se ve socavado por la disminución de la demanda de refugio seguro en medio de un tono de riesgo positivo.
• Las preocupaciones sobre los aranceles de Trump y las esperanzas de un acuerdo comercial entre EE.UU. y Japón podrían limitar las pérdidas del JPY.
• Las expectativas divergentes de política entre el BoJ y la Fed deberían contribuir a limitar el par USD/JPY.

El Yen japonés (JPY) retrocede durante la sesión asiática del martes, lo que, junto con un modesto repunte del Dólar estadounidense (USD), eleva el par USD/JPY más cerca de los 143.00. La suspensión de aranceles del presidente de EE.UU., Donald Trump, sobre productos electrónicos de consumo clave y la señal de que podría eximir temporalmente a la industria automotriz de los gravámenes del 25% siguen apoyando el estado de ánimo optimista del mercado. Esto, a su vez, se considera que socava la demanda de activos tradicionales de refugio seguro, incluido el JPY.

Sin embargo, la guerra comercial entre EE.UU. y China, que se está intensificando rápidamente, y las preocupaciones persistentes sobre las posibles repercusiones económicas de los aranceles disruptivos de Trump deberían mantener un límite en el optimismo del mercado. Mientras tanto, las expectativas de que el Banco de Japón (BoJ) continuará aumentando las tasas de interés marcan una gran divergencia en comparación con las apuestas por un aflojamiento más agresivo de la política por parte de la Reserva Federal (Fed). Esto, junto con las esperanzas de un acuerdo comercial entre EE.UU. y Japón, debería limitar las pérdidas del JPY de menor rendimiento.

Los alcistas del Yen japonés se vuelven cautelosos en medio del optimismo del mercado; el potencial a la baja parece limitado

• El lunes, el presidente de EE.UU., Donald Trump, dijo que estaba considerando posibles exenciones para la industria automotriz de los aranceles del 25%, ya que las empresas automotrices necesitan un poco de tiempo para hacer la transición a piezas fabricadas en EE.UU. Esto se produce después de que la Casa Blanca anunciara que los teléfonos inteligentes, computadoras y otros electrónicos importados en gran medida de China estarían temporalmente exentos de los aranceles recíprocos punitivos de Trump.
• Además, al resto del mundo se le otorgará un alivio de 90 días sobre los aranceles adicionales más allá de los nuevos aranceles del 10%. Sin embargo, Trump dijo que las exenciones eran solo temporales y agregó que revelaría aranceles sobre los semiconductores importados en la próxima semana. Trump también amenazó con imponer aranceles sobre productos farmacéuticos en un futuro no muy lejano y mantuvo en su lugar gravámenes del 145% sobre las importaciones chinas.
• Los inversores redujeron sus apuestas por aumentos tempranos de tasas de interés por parte del Banco de Japón debido a la creciente incertidumbre sobre la política arancelaria de EE.UU. Sin embargo, se espera que el BoJ aún aumente la tasa de política en medio del aumento de los precios y salarios internos. En contraste, los mercados han estado valorando la posibilidad de que la Reserva Federal reanude pronto su ciclo de recortes de tasas en medio de una desaceleración económica impulsada por aranceles en EE.UU.
• El gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijo que los aranceles de la administración Trump representaban un choque significativo para la economía de EE.UU. que podría obligar al banco central de EE.UU. a recortar tasas para evitar una recesión. Por separado, el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, señaló que aún tenemos un camino por recorrer en la inflación, ya que los aranceles podrían ejercer presión al alza sobre los precios. La Fed no puede hacer movimientos audaces en ninguna dirección, agregó Bostic.
• Mientras tanto, los participantes del mercado siguen siendo optimistas sobre un resultado positivo de las conversaciones comerciales entre EE.UU. y Japón. De hecho, Trump dijo la semana pasada que se están estableciendo parámetros difíciles pero justos para una negociación. Además, el secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, dijo que Japón podría ser una prioridad en las negociaciones arancelarias, alimentando las esperanzas de un acuerdo comercial entre EE.UU. y Japón. Esto debería seguir actuando como un viento de cola para el Yen japonés.
• La agenda económica de EE.UU. del martes incluye la publicación del Índice de Manufactura del Empire State, que, junto con los desarrollos relacionados con el comercio, podría influir en el Dólar estadounidense. Sin embargo, la atención seguirá centrada en el discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, el miércoles, que será examinado en busca de pistas sobre la futura senda de recortes de tasas. Esto, a su vez, influirá en el USD y proporcionará un nuevo impulso al par USD/JPY.

El USD/JPY podría tener dificultades para construir sobre modestos avances intradía y enfrentar un obstáculo fuerte cerca de la marca de 144.00

Desde una perspectiva técnica, cualquier movimiento posterior al alza probablemente se enfrentará a una fuerte resistencia y limitará el par USD/JPY cerca de la marca de 144.00, o el máximo de la noche anterior. Sin embargo, una fortaleza sostenida más allá podría desencadenar un rally de cobertura de cortos y elevar los precios al contado hacia la barrera horizontal de 144.45-144.50 en ruta hacia la marca psicológica de 145.00. El impulso podría extenderse aún más hacia la zona de 145.50 y la cifra redonda de 146.00.

Por otro lado, la debilidad por debajo de la marca de 143.00 ahora parece encontrar algo de soporte cerca de la zona de 142.25-142.20 antes de la marca de 142.00, o un mínimo de varios meses tocado el viernes pasado. Una ruptura convincente por debajo se vería como un nuevo desencadenante para los bajistas y arrastraría al par USD/JPY hacia el soporte de 141.65-141.60 en ruta hacia la marca de 141.00. La posterior caída expondría el soporte de 140.75 y el mínimo de septiembre de 2024, alrededor de la región de 140.30-140.25, antes de que los precios al contado finalmente caigan a la marca psicológica de 140.00.