China permitiría depreciación significativa del yuan ante escalada de guerra comercial

Investing.com — Las acciones chinas están bajo renovada presión mientras BCA Research advierte que las autoridades probablemente permitirán que el yuan se deprecie significativamente en respuesta a las crecientes tensiones comerciales con EE.UU.

Se considera que Pekín no está dispuesto a hacer concesiones importantes después del fuerte aumento en los aranceles de importación estadounidenses.

"Creemos que el liderazgo de Pekín ve los aranceles estadounidenses como una declaración de guerra económica, no solo una disputa comercial", dijo Arthur Budaghyan, estratega jefe de mercados emergentes/China en BCA Research, en un informe.

Con aranceles ahora al 125%, BCA argumenta que "no hay forma viable de mitigar el aumento adicional de 114 puntos porcentuales en aranceles desde principios de año".

Un debilitamiento sustancial del yuan podría pesar fuertemente sobre las divisas y acciones de mercados emergentes (ME).

El informe señala que los tipos de cambio de ME tienden a correlacionarse con el yuan y recomienda posiciones cortas en CNH frente al dólar.

Para inversionistas en renta variable, los estrategas rebajan las acciones offshore chinas de Neutral a Infraponderar, citando mayor vulnerabilidad tanto a salidas de capital como a posibles órdenes de desinversión estadounidenses.

"Las acciones offshore chinas caerán considerablemente", escriben los estrategas, añadiendo que los activos de riesgo globales y de ME probablemente "reanudarán su tendencia bajista después del repunte".

La firma de investigación de mercado también ve riesgos de que Washington pueda instruir a inversionistas estadounidenses a liquidar posiciones en acciones y bonos chinos, haciendo que las acciones offshore estén más expuestas que sus contrapartes onshore.

La devaluación de la moneda se ve como una respuesta tanto económica como política. Se espera que Pekín presente la medida como una estrategia defensiva para apoyar a los exportadores, apelando al sentimiento nacionalista para evitar desencadenar pánico o fuga de capitales.

BCA pronostica una depreciación de 8-10% en el CNH frente al dólar estadounidense durante los próximos seis meses, y señala que el Banco Popular de China (PBoC) podría reducir aún más las tasas de interés como resultado.

"Tal devaluación no será suficiente para ayudar a los exportadores continentales que venden a EE.UU. Sin embargo, ayudará a las exportaciones chinas a ganar cuota de mercado fuera de EE.UU.", señalaron los estrategas.

Desde un punto de vista político interno, BCA cree que China está en una posición más fuerte que EE.UU. para soportar contratiempos económicos y financieros a corto plazo en busca de objetivos estratégicos y económicos a largo plazo.

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