El Yen japonés retrocede después de alcanzar un máximo de casi un mes frente al Dólar estadounidense

• El Yen japonés baja y erosiona parte de sus fuertes ganancias semanales frente al USD.
• Las crecientes apuestas por una subida de tasas del BoJ la próxima semana deberían ayudar a limitar cualquier depreciación significativa del JPY.
• Las expectativas de que la Fed recorte tasas debilitan aún más al USD y deberían limitar al USD/JPY.

El Yen japonés (JPY) atrae a algunos vendedores intradía después de tocar un máximo de casi un mes frente a su contraparte estadounidense durante la sesión asiática del viernes. Sin embargo, cualquier depreciación significativa del JPY parece elusiva ante las crecientes apuestas de que el Banco de Japón (BoJ) subirá las tasas de interés nuevamente la próxima semana. Las expectativas fueron reafirmadas por los recientes comentarios del gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, y el vicegobernador Ryozo Himino. Esto, junto con un tono de riesgo más suave, favorece a los alcistas del JPY.

Mientras tanto, los signos de una inflación en disminución en EE.UU. sugieren que la Reserva Federal (Fed) podría no excluir la posibilidad de recortes de tasas para finales de este año. Esto llevó a una fuerte caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. desde principios de esta semana y el estrechamiento resultante del diferencial de rendimientos entre EE.UU. y Japón podría apuntalar al JPY. Además, las perspectivas de recorte de tasas de la Fed mantienen al Dólar estadounidense (USD) deprimido cerca de un mínimo de una semana y deberían contribuir aún más a limitar el intento de recuperación del par USD/JPY. 

Los alcistas del Yen japonés tienen la ventaja en medio de las crecientes expectativas de subida de tasas del BoJ 

• El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, reiteró el jueves que el banco central subirá la tasa de política este año si las condiciones económicas y de precios continúan mejorando.
• A principios de esta semana, el vicegobernador del BoJ, Ryozo Himino, dijo que se discutirá una subida de tasas en la reunión de la próxima semana, ya que las perspectivas de aumentos salariales sostenidos aumentan.
• Los datos publicados el jueves mostraron que los precios de producción en Japón aumentaron por 46º mes consecutivo y alcanzaron una tasa interanual del 3.8% en diciembre de 2024.
• Esto se suma a una caída de los salarios reales y el gasto de los hogares en Japón por cuarto mes en noviembre, lo que apunta a una ampliación de las presiones inflacionarias.
• Los mercados ahora ven una probabilidad de alrededor del 79% de un aumento de 25 puntos básicos al final de la reunión del 23-24 de enero, lo que podría seguir apuntalando al Yen japonés. 
• Mientras tanto, el Índice de Precios de Producción y el Índice de Precios al Consumo (IPC) de EE.UU. publicados esta semana sugirieron que la inflación subyacente se desaceleró el mes pasado.
• Esto, a su vez, alimentó especulaciones de que la Reserva Federal podría no necesariamente excluir la posibilidad de recortar las tasas de interés para finales de este año.
• El Departamento de Comercio de EE.UU. informó que las ventas minoristas aumentaron un 0.4% en diciembre y la lectura del mes anterior se revisó al alza para mostrar un aumento del 0.8%. 
• Además, el Índice de Manufactura de la Fed de Filadelfia superó incluso las estimaciones más optimistas y se disparó al nivel más alto desde abril de 2021, a 44.3 este mes.
• Por separado, los datos publicados por el Departamento de Trabajo de EE.UU. mostraron que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron más de lo esperado, a 217.000 durante la semana que terminó el 11 de enero.
• El gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijo el jueves que es probable que la inflación continúe disminuyendo y permita al banco central de EE.UU. recortar las tasas antes y más rápido de lo esperado.
• Waller añadió que aún podrían ser posibles tres o cuatro reducciones de tasas de un cuarto de punto porcentual este año, arrastrando a la baja los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. 
• Sin embargo, la Fed podría adoptar un enfoque más cauteloso hacia los recortes de tasas en 2025 debido a la aún resiliente economía y mercado laboral de EE.UU. 

El USD/JPY podría tener dificultades para capitalizar la recuperación intradía más allá de 156.00

Desde una perspectiva técnica, una ruptura sostenida y aceptación por debajo del nivel psicológico de 155.00 podría arrastrar al par USD/JPY hacia la región de 154.60-154.55, que representa el límite inferior de un canal ascendente de varios meses. Algunas ventas de seguimiento se verán como un nuevo desencadenante para los operadores bajistas y harán que los precios al contado sean vulnerables a acelerar la caída hacia el nivel de 154.00 en ruta hacia el próximo soporte relevante cerca de la zona horizontal de 153.35-153.30.

Por el lado contrario, el intento de recuperación podría ahora enfrentar una fuerte resistencia cerca del nivel de 156.00 antes de la zona horizontal de 156.30-156.35. El siguiente obstáculo relevante se sitúa cerca de la región de 156.65-156.70, por encima de la cual el par USD/JPY podría apuntar a recuperar la cifra redonda de 157.00. El movimiento ascendente subsiguiente podría elevar los precios al contado aún más hacia la barrera intermedia de 157.40-157.45 en ruta hacia el nivel de 158.00 y la región de 158.85, o un máximo de varios meses tocado la semana pasada.