El GBP/CAD cae más de un uno por ciento el lunes mientras los mercados aún esperan un recorte de tasas del BoE

• El GBP/CAD se debilita más de un por ciento en la apertura del lunes debido a que los mercados aún esperan que el Banco de Inglaterra recorte las tasas de interés. 
• Esto ocurre a pesar de una previsión de inflación sustancialmente más alta para 2025 debido al presupuesto de otoño del gobierno. 
• Los datos canadienses mejoran levemente, ayudando a reducir las pérdidas de la moneda antes de la reunión del BoC el martes, cuando se esperan más recortes. 

El GBP/CAD, que mide el poder adquisitivo de una sola Libra esterlina (GBP) en Dólares canadienses (CAD), se negocia en la zona de 1.8020 el lunes, aproximadamente una caída del uno por ciento desde su precio de cierre del viernes. 

La fuerte caída de la Libra frente al Dólar canadiense durante el fin de semana se debe en parte a una disminución de la volatilidad de la Libra tras el presupuesto de otoño del Reino Unido, y a destellos de esperanza ofrecidos por los recientes datos económicos canadienses, que podrían mostrar brotes verdes de renovación después de un período prolongado de debilidad. 

El GBP/CAD cayó inmediatamente después del presupuesto del Reino Unido el miércoles, ya que los inversores vendieron la Libra debido al aumento en el endeudamiento del gobierno implícito en el presupuesto. El endeudamiento del gobierno del Reino Unido ya ha superado las previsiones en 7 mil millones (GBP) en los primeros seis meses de 2024, según Reuters, y el presupuesto añadirá otros 32 mil millones (GBP) en endeudamiento por año, según la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (OBR). 

Gráfico Diario GBP/CAD 

El viernes, sin embargo, el GBP/CAD se recuperó cuando la Canciller y su adjunto tranquilizaron a los mercados a través de entrevistas en los medios sobre la solidez de sus cifras, y la Libra se recuperó.

La OBR prevé una inflación más alta debido al presupuesto, principalmente como resultado de un aumento en el salario mínimo y un gasto gubernamental sustancial, y esto hace probable que el Banco de Inglaterra (BoE) necesite mantener las tasas de interés más altas por más tiempo. Esto, a su vez, es positivo para la Libra ya que aumenta las entradas de capital extranjero. Esto contribuyó a que el GBP/CAD se recuperara a un máximo de seis semanas el viernes. 

El lunes, sin embargo, la Libra está cayendo nuevamente, en medio de expectativas continuas de que, aunque es probable que la inflación aumente – al 2,6% en 2025 desde el 1,5% anterior, según la OBR – esto no impedirá que el BoE recorte las tasas de interés en 25 puntos básicos (pbs) en su reunión del jueves. Tal recorte sería negativo para la Libra ya que reduce las entradas de capital. 

El reciente flujo débil de datos macroeconómicos para el Reino Unido es la razón por la que es probable que el BoE avance con un recorte de 0,25% en las tasas de interés en su reunión del jueves. 

"La próxima semana, la reunión del BoE será el centro de atención. Los datos más débiles de lo esperado deberían llevar al MPC a recortar en 25 pbs. Aun así, como resultado del presupuesto, es probable que el MPC mantenga su mensaje de flexibilización gradual," dijo Klaus Baader, Economista Jefe Global de Societe Generale, en una nota el viernes. 

El Dólar canadiense (CAD) ha visto una debilidad sustancial en los últimos meses debido a la agresiva política de flexibilización del Banco de Canadá (BoC). El BoC ha reducido su tasa de interés del 5,00% en mayo de 2024 al 3,75%. Esto incluye un recorte doble de 50 pbs (0,50%) en octubre. Los mercados están apostando además a que el BoC podría recortar otros 50 pbs en su reunión del martes. Al mismo tiempo, el CAD puede ganar algo de apoyo por la visión de que lo peor podría haber pasado para la economía canadiense y que después del próximo recorte de tasas, el BoC adoptará un enfoque más relajado hacia la flexibilización. 

Los datos canadienses han mostrado una leve mejora en los últimos meses, posiblemente debido a la acción oportuna tomada por el banco central para reducir las tasas de interés. El PMI de manufactura de S&P Global Canadá subió a 51,1 en octubre desde 50,4 en el mes anterior, "la segunda expansión consecutiva en la actividad manufacturera canadiense después de 17 meses consecutivos de contracciones," según Trading Economics. El PIB canadiense ha mostrado un crecimiento modesto en los últimos meses y el optimismo de las pequeñas empresas también ha repuntado. 

Dicho esto, no todos los analistas son optimistas sobre las perspectivas para la economía canadiense. 

"Creemos que el informe de empleo canadiense del viernes debería contar una historia familiar: que el mercado laboral ha seguido debilitándose en octubre en medio de una demanda de contratación más lenta. Se espera que el empleo siga aumentando, pero no mucho. Esperamos que se hayan añadido 15.000 empleos, pero eso nuevamente quedaría por debajo del crecimiento de la fuerza laboral y la población, y empujaría la tasa de desempleo de nuevo al 6,6% después de una ligera baja al 6,5% en septiembre," dice Nathan Janzen, Economista Jefe Adjunto de RBC.

Otro factor es el petróleo crudo, que se está recuperando de sus recientes mínimos de varios meses en los 60$ (WTI Crude Oil) y se está negociando nuevamente por encima de los 70$ por barril en medio de las restricciones de la OPEP. Esto impacta la demanda de CAD porque el petróleo es la mayor exportación del país.